99%的体制内公司靠的是资源和牌照赚钱，要做创新企业，指望他们，就算了。
创新是要承认人的价值，这种在体制内是不可能的，体制内奉承的是权利第一。

拉长时间看，2013年净利润为1216.92亿元，2023年1317.66亿元，其成长性是不怎么样的，可他有个优势，就是派息率这几年一直再提升，经营性现金流不错，估值提升的比较多。
5G折旧从7年调整为10年，这不是一个好现象，短期内是能增加一些利润，这只是财报数字游戏，就是朝三暮四的事，对其真正的内在价值没什么变化，通过延长折旧年限来提升短期内的净利润增速，长期也是不可持续的，看其过去的10年，很能说明问题，长期按股息率4-5%+增长率5%，来对其估值，我认为是不谨慎的。
当然，如果仅仅想着获得每年5%左右的红利，还是一个比较好的投资标的。

过去十年，他的收入增长了百分之六七十，但他的利润基本上没有增长。
这就是所谓的增收不增利的情况。
说明他业务是增长了，但是他的费用、他的投入同步在增长，最终导致利润原地踏步。
但好在H股本身价格不高，这样就导致他目前股息率达到六七个点百分点。再考虑到折旧从 7 年变成10年，利润能增加10%几，股息率也同步增加百分之十几。
另外他的分红率，说要从70%再提升到75%，这样又会让他的股息率增加。
至于新业务什么的，还有待观察。
即便有新业务，能不能带来新的利润还是个未知数。

中国移动就类似一张债券吧，
过去10年，它的利润一直徘徊在1100亿到1300亿之间。
六七个点的股息率还是比较有吸引力的，
加上折旧由 7 年提升到10年，
会增加一百五六十亿的年利润，
使得中国移动看上去有一点增长。
所以毛估估，移动H股预期年化收益率，估计就在10个点上下。
当然，人们可能还希望他在人工智能和云计算上有所突破，但这还是有挑战性。

银行股股息率低于5.5，移动4.5股息率。我愿意持有移动。

意思是利润增长要靠少点折旧来维持？

拉长时间看，2013年净利润为1216.92亿元，2023年1317.66亿元，其成长性是不怎么样的，可他有个优势，就是派息率这几年一直再提升，经营性现金流不错，估值提升的比较多。
5G折旧从7年调整为10年，这不是一个好现象，短期内是能增加一些利润，这只是财报数字游戏，就是朝三暮四的事，对其真正的内在价值没什么变化，通过延长折旧年限来提升短期内的净利润增速，长期也是不可持续的，看其过去的10年，很能说明问题，长期按股息率4-5%+增长率5%，来对其估值，我认为是不谨慎的。
当然，如果仅仅想着获得每年5%左右的红利，还是一个比较好的投资标的。

99%的体制内公司靠的是资源和牌照赚钱，要做创新企业，指望他们，就算了。
创新是要承认人的价值，这种在体制内是不可能的，体制内奉承的是权利第一。

科技创新还真不一定不行，AI行业分工越来越细，移动定位平台工具，本质还是卖资源（算力平台+算法平台+流量），感觉移动是最合适的。最近刚好有个行业AI的需求，跟移动的一个经理对接聊了一下。

移动当年飞信差一点就取代qq，当年腾讯才三千亿市值，移动二万亿市值。曾有机会入股又否了。时也命也运也

基本能维持4%以上的红利了，是不是比现金存银行强一些

意思是利润增长要靠少点折旧来维持？
不然呢？
移动过去十年都基本没增长。
但赚的钱，
是真的。
中国移动就类似一张债券吧，
过去10年，它的利润一直徘徊在1100亿到1300亿之间。
六七个点的股息率还是比较有吸引力的，
加上折旧由 7 年提升到10年，
会增加一百五六十亿的年利润，
使得中国移动看上去有一点增长。
所以毛估估，移动H股预期年化收益率，估计就在10个点上下。
当然，人们可能还希望他在人工智能和云计算上有所突破，但这还是有挑战性。
移动当年飞信差一点就取代qq，当年腾讯才三千亿市值，移动二万亿市值。曾有机会入股又否了。时也命也运也
真的差一点吗？我是最早的用户，飞信产品不错，互联网行业的人做的，但飞信的部门没啥权利，这产品没有任何机会，所以不是差一点，是差的远……你家要是开早餐饭店的，一半收入来自包子，你父母掌权，你现在说包子免费，你觉得能行吗？更何况飞信的地位在移动连儿子的地位都够不上，现在它要把移动1/3的收入革命了，移动的老总是副部级，你觉得人家是不要前途了吗？
是啊，当年因为看好飞信还买过神州泰岳，其实，回过头看，飞信没落几乎是必然的，国企制度使然，垄断的土壤长不长创新之花。
所以投资国企 得懂zz。
生意模式+企业文化 这个筛子基本就把那些很难做成事儿的企业排除了！
拉长时间看，2013年净利润为1216.92亿元，2023年1317.66亿元，其成长性是不怎么样的，可他有个优势，就是派息率这几年一直再提升，经营性现金流不错，估值提升的比较多。
5G折旧从7年调整为10年，这不是一个好现象，短期内是能增加一些利润，这只是财报数字游戏，就是朝三暮四的事，对其真正的内在价值没什么变化，通过延长折旧年限来提升短期内的净利润增速，长期也是不可持续的，看其过去的10年，很能说明问题，长期按股息率4-5%+增长率5%，来对其估值，我认为是不谨慎的。
当然，如果仅仅想着获得每年5%左右的红利，还是一个比较好的投资标的。
折旧延长反映的是通信技术换代放缓投资减慢，是一个有意义的指标！

大环境不好，确定性高的标的受益。

资本开支不会下降的，以前全投5G，现在一半投算力一半5G。算力方面国家队投入力度不如美国，现在基本都是民间资本搞算力，电信运营商到2030年算力资本支出只高不低。最大看点是特斯拉FSD入华，车用数据中心的算力开始爆发，所有智能车的算力几何增长。预计电信运营商未来几年8-12%的增速是比较确定的。

电话套路客户，成本充收入。