这样的话，
其实归于股东的实际利润只有真实利润的一半，
相当于，在计算贵州茅台估值时，
应该先把一半不归属股东的净利润先扣除。
简单算的话，就是把现有市盈率乘以 2。

茅台为啥分红率只有 50%？
留着钱干嘛呢？
既无大的资本开支潜在需要，
扩大再生产也花不了几个钱。
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贵州茅台，2001 年上市，23 年来，
累计实现净利润:46,971,148.43万元，
累计现金分红:23,265,418.45万元。
分红率:49.53%。

多年累积的利润，有可能只是个账面数字，其实早被挪用！

C公司，一年赚1000亿，他只能用 300亿来分红或回购，然后400亿用于扩大再生产，剩余 300亿他必须用于资本开支，以保持竞争力和业务持续。

现在的新能源运营商大概就是这样

怎么选择呢