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近期很多朋友担心拼多多一季报在造假，因为毛利率太高了。简单说一下：
拼多多一季度 800 多亿的收入里面，
400多亿是广告收入，
400多亿是交易佣金收入。
所以他这个毛利率，
其实你要和 Meta 去对比，Meta 毛利率是在 80% 多，比拼多多 60 % 多很多。
拼多多收入模式和...
所以，
对拼多多，
你要关注的是，
它的圆月弯刀，
而不是它的护城河。
感觉类似于日本当年房产破灭后的出口型全球化企业，可惜不懂买太少
1.为什么提护城河，因为有护城河才可以更久产生超额利润，不然超额利润凭什么一直是你？凭什么是拼多多不是其他公司？
2.拼多多，也完全和字节没有可比性，字节核心在于流量端，拼多多还是交易端，流量端比交易端天生具有优势。最简单假设，如果都不做出海，字节依然会过的很好，拼多多还会过的还会这样吗？先把别人卷死，再把自己卷死？
3.就算是圆月弯刀，出海的空间是无限的吗？经济下行的阶段是无限的吗？一切皆周期，盛极必衰，成就自己的终将反噬自己，阿里身上经历过，拼多多也逃不掉
4.再说，拼多多也完全不能阿里对比，只能短期冲击阿里电商业务，相信阿里电商业务也会走入更好的第三个阶段（第一阶段，供给不足，第二阶段，需求不足），另外， 阿里云和 ai 才是未来的星辰大海
5.相信拼多多的财务数据大部分是真的，但是个人觉得，部分财务收入是不干净甚至是不道德的，例如退货退款还收交易佣金，竞业协议压榨员工等等
6.最后，我依然觉得，拼多多是一家赚钱的公司，甚至很长时间赚钱，但不是一家让人信服和尊敬的公司，也不是一家长青的公司
总觉得拼多多是有劣币驱除良币，隐隐有不妥的地方