转

说得好

1、
13 亿的电话号码锁定，不容易；
而且异口同声、一起约定换成另外一个应用，更是难上加难。
阿里巴巴试过、字节跳动试过，都不行。
2、腾讯一直在对外投资，
是全球著名的风险投资 LP。
这使得其对全球最先进的科技应用、产业风向有深入了解，并且可能成为重要投资者。
这是腾讯一直站在潮头的关键一点。
也体现在这些年腾讯对外投资的成功上。
3、也就是说，腾讯的护城河本来很深很宽；
同时呢，他又在和外面派了一只非常庞大的部队，
在不断的寻找可能对城堡进攻的外部力量。
要么消灭他们，要么成为他们的重要合作伙伴。
这对腾讯城堡来讲也是一个重要的保护措施。
4、基于腾讯这个案例，你可能很难在全球市场上，
能找到类似的具有很强的护城河，
且有很好的保护力量的这种公司。
这也是第一性的思考。
$腾讯控股(00700)$

长期持有，肯定是赚企业盈利的钱，估值的钱是顺便赚的。第一性原理就是底层逻辑，如果放在长期可能还是最担心，还是微信被新的革命性应用所替代，这个是最难预测的，会突然出来。如果微信被颠覆，那三分之二条命没有了。好在腾讯投资了那么多公司，网撒的大，漏网的应该不是很多，这样风险会小一些。

第一性原理呢，是思考问题的一种方式。
就投资来讲，他这个第一性的原理就体现，投资利润从哪里来，是基于市场还是基于你的投资标的；是基于博弈，还是基于标的公司价值的一个成长，最后体现出来。

但为什么，老但还有 50 多只基金还在亏损呢？排排网上， 总共他列有150多只基金吧。
这还是他押对了这么多的背景下，发生的

这两年他又风光了，押对了美国的科技股，收益率很牛

老但不错，
但也有明显的缺点。

就像但斌所说，投资比的就是：谁看的远，看的深，敢重仓，能坚持。我是觉得你这几点都占了，如果不能看透底层逻辑，是很难坚持下去的。