兄台的一些说法，比如“债务内卷”，我看不懂是什么意思。兄台的问题，我试着回答，挂一漏万。1、关于美债。无论是（联储之外的）美国国内的金融机构（或企业或居民）购买，还是其他国家买（如中东土豪以资源换取的美元顺差，中日等制造国用工业品赚取的美元顺差），都是用存量美元买，不影响美元总量及其购买力。（存量美元，只会在美国的金融机构或外国货币当局、居民与美国联邦政府等不同部门之间流转，会阶段性影响其他美元类金融产品的价格）。当这种购买能力或意愿不足时，而政府发债是刚性的（需要不断地、更大规模地发债，要偿还到期国债、还要弥补当期巨大的、更大的财政赤字，所以美债规模只会越来越大，这个地球人都知道，如你所言“皇帝的新衣”；本质上，不存在所谓的美国还债的问题，只要能新发债），只能是美联储购买（即你所说的日本央行买日债），就会增发货币，这个是基础货币，理论上，在货币乘数作用下会产生几倍的美元货币。即使美国的货币乘数比中国小，但基础货币（又叫高能货币）的巨量扩张，必然是内在的美元价值（购买力）的下降。这个无解，特别是，中国不再买新债（旧债到期还本付息，损益不受美债价格变动影响），其他国家也减少了美债购买量。其实，日本美国，早已实施MMT，财政货币化。2、关于美元。美元的内在价值、美元汇率、美元指数，这几个还是有很大差别的。美元的内在价值（即其真实购买力），主要以美国通胀表征；通胀，不仅受美元增发影响，更受到生产力水平提升、国际贸易等多因素影响；本轮通胀，主要原因去全球化（特别是对中国的贸易战、脱钩断链）、以及疫情下美国扩张财政的影响。美元汇率，这个要具体看是对欧元、日元、还是人民币、卢布，要看相对购买力。美元指数，是相对于欧元日元英镑等蓝子货币的价格。大体上说，美元真实购买力下降是现实，是趋势；因为欧元日元的基本面更烂，所以美元指数的表现不会太差。而美元相对人民币，长期贬值是必然。3、日本，“货币超发，对外投资阻断通胀”，这个，也不存在，是另一个话题。