文章首发：公号 闲画生财
作者：闲大（wx：backlight001）
最近半个月，沪深300加起来反弹了连5%都没有，就又开始倒车接人了。
玩A股的有两伙人，一伙已经跳车，另一伙还在车上。
车上的犹豫要不要下来，车下面的集体看笑话，坚决不上车。
这就尴尬了，毕竟牛市是靠资金推动的，现在只能原地坐等新人上车，或者继续倒车去接更多的人。
所以大A股目前的位置比较两难，食之无味，弃之可惜。这种时候想赌得愉快，还是得尽量把眼光放远点。
今天我们就说个离A股略远的交易机会，A股、美股或者场外基金账户都能玩。
1、发财两条路
前些天有位大佬在雪球发了个帖子，说风险投资（VC）赚的非常多，比如小米战投大概6年年化50%，迅雷前老板的天使基金2年3倍。
大家知道风险投资为啥赚这么多吗？
风投对创业公司摊大饼，只要少数几个能上市套现就成，赚的是估值的钱。
股民在二级市场接盘，赚上市公司盈利增长和股息的钱。
套现上市相当于从0到1，估值提升巨大。
相比之下，盈利增长就没什么意思了，净资产收益率ROE能常年维持在20%多的公司没几家，买个茅20，不过是从1到1.2。
风投摊大饼是一级市场的游戏，对小散来说实在太遥远。
如果折衷一下，倒是有个基金能实现类似的效果。
2、标普生物医药
也许有人已经猜到了，我们要说的基金叫标普生物医药ETF，美股代码是XBI，a股场内场外对应的代码都是161127。
列几个关键指标你们感受下：
1）成分股数量192个
2）等权重
3）成分股中位数市值15亿美金
4）88%的成分股财务亏损
XBI的大部分成分股都是小公司，靠融资烧钱勉强活下来，根本不赚钱，甚至连个产品都没有。买这个基金，相当于摊大饼对生物医药早期赛道做个风投。
不过从业绩看，标普生物医药是少有的能跑赢纳指的指数。
下面这张图是最近10年的走势叠加，你们看看。
3、生物医药行业的逻辑
生物医药这个行业的大公司和小公司是完全不同的逻辑。
对小公司来说，只要临床试验结果OK，股价立马上天，随便找几个股票。
前边我们说了，标普生物医药基金相当于买下生物医药早期的整个赛道，这种一夜暴富的行情都不会错过，这个基金能长期跑赢纳指，靠的就是这个套路。
但生物医药的大公司就不同了。
赚钱的药都是有专利期的，过了专利期，公司利润起码脚踝斩，大公司需要不停烧钱研发，去填上专利过期的坑。
如果研发跟不上，增速就下来了，估值和股价双杀。
总结下，这个行业的初创公司最香，最有肉吃，想投资的话，美股买XBI，a股买161127。
4、什么时候买
生物医药早期的公司，都靠烧钱过活，股价涨跌要看临床试验的结果，各种估值方法都不怎么靠谱。
从历史经验看，越跌越买这种简单粗暴的策略反倒更有效。
最近这些年，超过20%的回撤只有4次，前3次分别是：
2015年：希拉里限制药价
2018年：贸易战
2020年：美股因为疫情熔断
现在，这个基金正在经历第4次大回撤，或者说给了第4次上车的机会。