巴菲特的买入标准-四只脚理论
第一，我们足够了解。
第二，良好的经济前景。
第三，德才兼备的管理人。
第四，吸引人的价格。
自己不了解，仅仅通过某些大V的文章或者号召就无脑买入，难免吃亏。抄作业也要建立在理解的基础上。
良好的前景，包括众多方面，归根结底或者着落点还是要回到企业身上。如何分析一家企业有没有良好的前景，一般来讲主要包括以下几个方面，行业分析，行业竞争分析，企业内部资源分析和能力分析，战略分析，然后结合企业现有战略，评价是否具备良好的前景。
合理的买入价格，企业最大的风险就是没有成长性。多点费雪，少点格雷厄姆，再辅以安全边际。买入优质企业。
关于良好的前景，有几个指标可以关注下，销售利润率体现了是否有护城河。股东权益报酬率体现是否可以长期投资。每股盈余增长等。
巴菲特的卖出标准
第一，对企业的基本故事判断有误。
第二，企业的基本故事发生了变化。
第三，股票价格被过分高估。
第四，发现了更好的投资对象。
基本故事，包含定义企业的核心要素。判断失误是无可避免的，只有尽可能的获取所有信息或要素，并识别关键信息或要素，看看这些关键信息或要素是否判断失误，或者随着时间的推移，竞争以及行业是否有所变化等。
股票高估部分，值得注意的是巴菲特多次强调不要轻易卖出高估的优质股票，但巴菲特也的确卖出过过分高估的优质股票，其结果当然是让他懊恼不已。
巴菲特的划船理论和荒岛挑战
“从个人的经验和观察得到一个结论，那就是一项优异的记录背后（从投资报酬率的角度来衡量），你划的是一条怎样的船更胜于你怎么去划这条船（虽然一家公司的好或坏，努力与才能也很重要）。几年前我曾说当一个以管理著名的专家遇到一家不具前景的公司时，通常是后者战胜前者。如今我的看法一点也没变。当你遇到一艘总会漏水的破船时，与其不断白费力气的去修补漏洞，还不如把精力放在如何换条好船上面。”
很好的证明可以通过荒岛挑战来看，比如青岛海尔，格力空调，云南白药，贵州茅台。无疑后两者可以秒杀前两者。可见“买企业就是买管理”是有局限的，更好的修正是，企业第一，管理第二。
那么，企业第一，什么是企业第一，企业第一的评判标准又是什么？这就引出了巴菲特的护城河理论。
关于护城河
护城河给企业到底带来了什么？答案是持久的竞争能力。一家优秀的企业应当尽可能多的具备如下的护城河要素，而不是几个。
第一，多样化的护城河。低成本或价格的调节力，品牌力，技术与专利，服务，质量。
第二，清晰可变的护城河。是姚明还是潘长江，看一眼就知道了，否则这个护城河可能就不存在。
第三，可以持久的护城河。持久有多久，这和你对行业企业的判断以及自己的资金流有关系。
第四，难以逾越的护城河。假设一个问题，如果你有足够的资金与人才，你愿不愿意与这家企业进行竞争？如果不想，这就是值得尊重的企业。
第五，护城河并非依赖都一个人。如果一个生意必须依赖一个巨星才能产生好的成效，这个生意就不应被看作是个好生意。企业的核心竞争力应当满足VIRO模型，即有价值的，难以复制的，稀有的或者资源独占的，优秀的组织能力（我的理解，前三个是产品的，后一个是管理的）。
第六，不需要不断挖掘的护城河。除了技术型企业外，一些竞争要素和经营环境总是快速变化的产业，也要非常小心。
卡片打洞
源自巴菲特1992年的年会上向股东分享的：在与商学院的学生交谈时，我总是说，当他们离开商学院的时候，可以做一张印有20个圆圈⭕️的卡片。每当他们做出一个投资决策，就在上面打一个洞。那些打洞较少的人将会变得富有。原因是如果你为大的想法而节省的话，你将永远不会打光所有的20个洞。
哥伦比亚教授迈克尔莫布森，也就是魔鬼投资学的作者，也曾提到：不要过分努力工作，否则你的脑子一直在转动，应尽可能的多读些金融领域以及其他领域的书籍，并巩固获得成功的思维模式。一分耕耘 一分收获，并非是因果关系。在资金管理行业，事实往往是只做几个数量不多决策的人，其最终的结果却比那些以忙碌为名做出很多决策的人要好得多。
卡片打洞与长期投资构成了巴菲特的投资方法最为独特的部分。有四个隐含，约束你的投资数量，投资时间长久化，少决策而作大决策，机会到来时要对自己心仪的股票重仓并长期持有。
卡片打洞背后的逻辑呢？第一，追求确定的事物而放弃不确定的事物。第二，任何时候都不要基于短期预测而行动，格雷厄姆，费雪，林奇和巴菲特的共同表述。第三，发现的艰难。
卡片打洞的实施条件。至少包含三种能力，商业透视能力，财务分析能力，价值评估能力。
不要轻易卖出最优质的股票
在进行“称重作业”时，需要注意两个前提：一是格雷厄姆提出的，要“充分了解”你手中股票的商业价值；二是费雪和巴菲特提出的，不要轻易卖出的股票只限于那些“最优秀的公司”。