周评-结构分化中冲高回落
本周A股继续呈现冲高回落的调整态势，迥异于欧美股市的持续上涨。不过走势较为异常，周一受利好高开并在港股通持续大幅净买入下连续上涨2日，不料周三展开调整后周四反而小幅反弹；而周四晚间传出的贸易利好消息，引发早盘各指数高开，不料在权重股调整下展开持续调整直至收盘，各指数今日反而悉数小幅收跌，使得各指数本周涨幅均大幅收窄，不过中小盘指数较为强势，中小板及创业板周涨幅均在1.5%，大盘股指数沪深300及上证50涨幅均不足0.5%，中盘股及小盘股指数涨幅也仅在0.5%左右；中证流通指数周涨幅也仅为0.4%。之所以出现大中小盘股涨幅均缩窄，而中小创成指涨幅较强，更多受其核心成分股本周表现强势的影响。从成交额来看，基本维持在4000多亿的较低水平。
从各板块周涨幅看，明显偏弱，上涨和下跌板块竟然持平；涨幅最大的电子2.7%；其次医药及建材均为1.5%。而跌幅前3名为通讯、商业贸易及农林牧渔均约1.5%。从个股涨幅看，中位数竟然下跌0.5%；可见大部分个股本周较为疲弱，是权重板块的上涨掩盖了大部分中小个股的疲弱。不过周涨幅超过10%的个股略超100家，而周跌幅超过10%的个股仅为50家。
市场走出如此迥异态势非常诡异，在整个市场仍向上走好的情况下，却是大部分中小个股的持续调整。这背后港股通北上资金起到重要的引领作用。本周5天港股通持续净买入合计高达160多亿，且呈现深市更强的趋势；虽然另一大机构融资资金也净买入约50亿，但其买入标的却更为分散，且和港股通净买入标的迥异明显。因本月末MSCI大盘股仍有5%的新增纳入，以及新增近200家中盘股的一次性纳入；部分被其大幅净买入个股本周也获得了持续的上涨，并带动了相关板块的走强。典型如家电的美的格力海尔3家前4个交易日净买入额就超过20亿；此外部分白马龙头如海康威视、五粮液等也被净买入5亿以上，也使得这些龙头本周仍出现较大幅度上涨，但大部分中小个股却在3季报及科创板竟然出现破发等拖累下表现较为低迷。
特别是今日竟然在利好下走出高开低走的结果，与以往周五一般较为强势也形成较为明显对比。这可能有部分资金担心周末又有大的IPO出现。而今天权重股的不足为，或许也与沪市港股通午后流出有关。不过既然接下来市场仍有望受到MSCI加入带来的几百亿资金的刺激，仍有望维持较为平稳的走势。但越发临近年末，要提防今年以来涨幅较大或没有业绩支持的概念股继续走弱的影响。 $上证指数(SH000001)$ $创业板指(SZ399006)$
