我在今年第一次少量买入中国广核的时候，就有朋友问过我：“如果铀价持续上涨，对核电有什么影响？”这篇文章，我想尝试来回答这个问题。
一、铀价确实有可能持续上涨
我们都知道，铀是核电的重要原材料，铀之于核电，如同煤炭之于煤电。2023年，铀价涨幅已经领跑了能源大宗商品，那么未来铀价对如何变动呢？
答案是：有可能继续上涨。原因有三：
1、全球核电扩张周期刚开始，对铀的需求增长也刚开始
AI的快速发展，对电源提出了清洁、稳定的要求，促使全球开始快速发展核电，可以预见的是，未来十年，全球主要经济体，核电机组的建设数量和速度会显著加快，核电在电网中的供电份额也会显著增加，相应的，对铀的需求也会显著增加。
2、铀的二次供给高峰已经过去了
铀，不同于其他大宗商品，在整个铀应用的产业链上，铀可以回收再利用，加上有些商业机构有铀的库存，所以在铀的市场上，存在二次供给。
铀的一次供给，也就是铀矿的增加，是非常缓慢的，所以市场上二次供给的数量，成了决定铀价的关键因素。过去市场上的二次供给，主要来源于商业机构抛售库存。
现在面对全球性的核电扩产，导致铀价上涨，商业机构还是否愿意抛售手中的铀库存，成了未知数。如果商业机构面对铀价上涨，不仅不抛售库存，反而加大购买量，增加库存，那么二次供给，就成了二次需求，有可能进一步推升铀价。
3、美国对俄罗斯存在浓缩铀产能禁令
虽然这个禁令有可能是短期影响，但是仍然对铀价上涨有推升作用。
基于以上三个原因，我认为，铀价确实有可能长期上涨，作为核电的重要原材料，铀价上涨对核电怎样影响，确实是个值得研究的问题。
二、铀价上涨可能推升核电价格
目前从全球的角度看，美国数据中心运营商正在以高溢价与核电企业签订长期供电合同。2023年1月，亚马逊公司以近8美分/度价格与宾夕法尼亚州东北部的2.5GW的萨斯奎哈纳核电站签订长期购电协议，较美国一般核电批发上网电价溢价3美分/度。美国最大核电上市运营商CEG预计这个趋势会长期持续。
我国，随着数据中心用电量的增加，AI的发展，对核电这种清洁稳定的电源的长协价，同样有可能上涨。所以站在核电的角度看，未来十年，核电是有可能量价齐升的，景气度非常高。
三、我国铀库存高，目前铀价上涨影响有限
据IAEA的统计，截止2021年底，中国铀库存包括13.3万吨U3O8，906吨低浓缩铀，及1215吨燃料组件，占全球铀总库存水平的32.3%，库存总量较大。
因此我国的铀库存，目前完全可以满足我们自己的核电建设需求，国际铀价上涨对我国核电成本影响微乎其微。
四、如果对铀价长期上涨趋势感兴趣，可以关注港股中广核矿业
我自己，对未来十年的核电的量价齐升趋势，非常感兴趣，并且有信心。不过就像黄金价格持续上涨，带来了紫金矿业等股票的持续上涨一样。如果有人对未来铀价持续上涨趋势感兴趣，可以关注港股中广核矿业。
中广核矿业，是中广核集团旗下天然铀贸易平台，并且参股海外优质铀矿，基本面也非常好。仅仅是分析过程中顺便提及的一只股票，并不是在推荐股票，我自己，也不持有中广核矿业。