最近，关于美联储能否在2024年开启降息周期的讨论，甚嚣尘上。之所以A股的投资者，非常关心美联储能否降息，主要原因是：美联储的加息周期和降息周期，是中国货币宽松的约束条件。
如果美联储不会降息，美元现在的存款利率接近5%，由于中美息差的存在，对中国央行的降息动作，形成极大的制约，如果中国央行无视中美息差，自行降息，会导致资金外流，国内流动性不足。2023年的股市暴跌，就是国内流动性不足导致的。
所以这个外部制约条件，是非常值得重视的。美联储降息与否，取决于其国内的经济数据，偏偏最近公布的经济数据非常强劲，一个是3月份的非农就业数据，30万人，远远高于预期的20万人，显示美国经济仍然过热，失业率过低；再一个是昨晚公布的3月份CPI：3.5%，不仅超出预期，而且离2%的政策目标还很远。
种种数据都表明：不仅六月份不可能降息，甚至2024年降息的可能性都在降低。但是我想说的是：美联储或许没有勇气在六月份降息，但是2024年一定会降息2-3次。原因有三：
一、在目前的高利率环境下，美国财政部每年需要支出超过一万亿美元的国债利息支出，这对于美国财政部来说，越来越难以承受。
二、美国金融系统的最薄弱环节：写字楼、商场等商业地产的金融衍生品正在承受高利率的煎熬，出事风险正在上升。
三、美国地区性银行的处境也不妙，债券组合中的巨额亏损，目前只能通过会计手段掩盖，一旦掩盖不住，地区性银行的连环爆雷难以避免。而这是比3.5%的CPI严重得多的事。
对于美国经济中存在的这些问题，美联储心知肚明，只不过美联储想看到一个给力的经济数据，让它名正言顺开启降息周期，无奈现在的经济数据太不识趣。不过即便如此，相信美联储今年还是会开启降息周期，以避免经济硬着陆。
随着下半年美联储降息，一方面，中美息差减少，中国货币宽松的约束条件减弱；另一方面全球流动性，从过去两年的从全世界回流美国，转为从美国流出全世界。这两点都会对A股产生非常正面的影响。
因此对于A股，我的看法是：摒弃杂音，即使四月份有可能有短暂的调整，依然认为：至少未来两年是牛市。在估值还算低估的时候，大胆做多。