前天晚上，片仔癀刚一公布年报业绩预告，昨天开盘，股价就大跌，差点被摁在跌停板上起不来。所以今天想就几个我比较关心的问题，试着深入探讨一下：
一、股价大跌的原因
1、消费降级
一般来说，公布业绩后的第二天，股价就大跌，原因只有一个：业绩不及预期。
片仔癀刚刚在2023年初，进行了一次史上最大幅度的提价，到了年底，业绩增长不是超预期，而是不及预期的，我认为，这里面深刻的反映了一个问题：消费降级。
片仔癀的核心产品，属于高端消费，过去的历史上，提价带来的都是业绩超预期增长，因此提价也成了片仔癀的不二法门。而这次，提价却没有带来业绩大幅增长，说明高端人群和中产的消费能力，或者对未来的预期，确实正在变得悲观。悲观的结果，肯定是捂紧钱包。
这让我想起了，前不久，京东在美股公布了年报业绩，远不及拼多多，也让京东管理层决定开始卷中低端商品赛道。——结论和片仔癀业绩不及预期一样。
消费降级的问题，我不敢说短期能很快被扭转，只希望片仔癀的管理层能通过更好的营销方法弥补。
2、股票里面没有国家队
我写文章的初衷，首先是给自己看的，用于理顺自己的思路，其次才是分享。所以只要是能说出来的话，我一般实话实说。
我认为，片仔癀的大跌，跟片仔癀是地方国企也有一定关系。现阶段的市场并不太好，但是还是有个别股票，一直在涨，比如四大国有银行。
这些一直在涨的股票，也不一定就是业绩超预期的，而是因为国家队在里面救市。市场流动性有限，有限的资金都在追逐上涨的股票，像片仔癀这种没有国家队资金进驻的股票，跌的很惨就很正常了。
二、片仔癀的未来怎么样
1、核心竞争力还在
我一直看好片仔癀的原因，是因为它和茅台一样，是垄断的。现在这个核心竞争力，并没有改变。
虽然目前整体消费在降级，但是我认为随着经济缓慢复苏，这个问题会慢慢好起来。
2、企业的业绩增长有周期性，我希望片仔癀未来能重回较高速增长
任何企业，业绩增长都有周期性，几年的高速成长后，就会陷入低速增长里。片仔癀也不例外。
比起2021年，动辄30%-50%的净利润增速来，片仔癀现在算是在低速增长周期里。
未来业绩增速能否重回较高速增长，这是我自己留给自己的作业，我希望随着经济复苏，消费降级的现象能得到扭转，但是企业是否有其他方法，让业绩重回较高速增长，这是我想进一步去研究的。
三、我对片仔癀的迷惑
我看过片仔癀2021年的年报，最大的感受是：这家公司的现金流极其充沛。但是我一直很迷惑的是：现金流这么充沛的公司，股息率并不高，也不回购股票。
这也是我留给自己的一个作业，我希望我能找到让我迷惑的问题的答案。
写了这么多，我才发现我对片仔癀，还不够了解，所以还需要更加深入的去研究。