回复@非标价值投资E: 高毛利就是这个行业的特性，这个行业没有55%的毛利率就是亏损。你去翻翻做得好的奶粉企业，包括退市前的美赞臣，哪个不是60%+的毛利率。研究一个行业，行业特性先搞清楚。软件公司的毛利率能到99%呢，所以就不行了？消费品不是to b生意，从来都不是基于成本定价的。供需关系才是定价的核心。$中国飞鹤(06186)$//@非标价值投资E:回复@铁观音浓香型:您对消费品及飞鹤的研究比我深入，我对于飞鹤短期（2年内）是高度看涨的，但长期是看空的，飞鹤的毛利率过高，反过来对于消费者而言性价比不好，在母婴行业，品牌与渠道短期的确是致胜关键，但长期而言，过高的毛利率，庞大的市场，很容易吸引新进入企业的创新攻击，虽然乌云远在天边。做消费者私域的，例如化妆品，有一个大的特点，每个品牌只能做三年，因为此类私域价值链必须依靠高毛利率维系，所能收割的智商税是有限的，因此必须不断的更换品牌。因此如果配置消费行业，那么我会在飞鹤持有重仓，但随时观察天边的乌云的变化。