关于汇率暴涨暴跌对经济影响的初步想法

目前我认为，汇率的快速涨跌，无论是暴涨还是暴跌，对经济的影响都是弊大于利的。一言以蔽之，其对国民经济的破坏性远大于建设性。

一、汇率涨跌趋势一旦形成，短期难以改变

暴涨/暴跌趋势一旦形成，容易造成预期和反馈的互相加强。本币的快速贬值容易使市场预期接下来会进一步贬值，因这个预期而导致资本外流，资本外流实际上使“本币进一步贬值”这个预期得到实现，并再次预期本币继续贬值导致资本继续外流，这个趋势短期难以改变。同样，本币的快速升值也会形成“升值预期--外资流入--升值预期得到实现并继续预期升值--外资继续流入”正反馈循环。

二、企业因其结算币种的非闭环性注定受汇率涨跌的影响

对于一个国家来说，假设其对外结算使用美元，那么本国货币对美元的涨跌实际对于以整个国家实体来说应该可视为没有影响。因为它的结算是闭环的，汇率无论怎么涨跌，国家实体对外买铁矿石、买石油、卖钢铁、卖汽车，原本是什么价格就是什么价格，不会改变。

但对于有进出口业务的企业来说，它们的结算很多就是不闭环的了。进口企业对外业务花费外汇，对内业务收取本国货币，出口企业对外业务收取外汇，对内业务花费本国货币，均无法实现币种闭环，那么就一定会涉及汇率转换，进而注定受汇率涨跌的影响。

三、企业转型的时滞性使经济遭受迅速且严重的破坏

现假如A企业做进口三文鱼业务，B企业是手机制造业并对外出口。

A企业对外购买三文鱼需要使用外汇，而对内销售得到是本国货币，那么当中就涉及到汇率转换。那么本币贬值时，它的进货成本相对地提高了，而国内市场也会因为产品售价的提高而缩小，企业经营规模也会相应缩小，或许产品单位利润可以更高，但整体利润因规模缩小而缩小。

货币快速的贬值，A企业事先是无法预料到的，因此没有做相应的准备。那么此时A企业利润快速减少，进而不得不关闭门店、裁员，甚至有可以因为无法偿付负债而快速倒闭。而从A企业释放出来的人员短时期内由于技能和知识上未转型，是无法一下子找到新岗位的。

B企业对外贩卖手机得到外汇，当本币快速贬值时，它的利润是迅速提到的。并且因为其生产成本相对外汇来说是降低的，那么它的手机就可降价卖，进而扩大市场规模。但是规模的扩大并不容易，租场地、买设备、招聘人员并进行培训，均需要比较长的时间，无法一蹴而就，也无法一下子就消化A企业释放出来的场地和人员。

同时，A企业进口规模缩小，B企业出口规模扩大，外汇相对流入较多，理论上是有利于本币升值的，但上述第一点说过的预期和反馈互相加强使资本外流，其强度远大于B企业吸引外汇强度，因此无法对贬值趋势造成逆转或延缓。

而反过来，本币快速升值则造成B企业迅速受到破坏，A企业却无法迅速做大来稳定B企业造成的经济动荡。

综上，汇率无论是暴涨，还是暴跌，其对经济的破坏速度均远大于建设速度。

四、汇率暴涨后又暴跌，或者暴跌后又暴涨的后果

进出口企业均受到严重影响，国民经济受到严重破坏，而外资则伺机通过收购、入股的方式占领并控制市场。