最近在朋友的推荐下，熬夜读完了雪球网友总结的段总投资问答录（部分内容有重复，所以看起来很快），不得不说，看完以后茅塞顿开。很不幸我就是书中所说的，85%的人都不适合炒股，如果你不炒股，你已经跑赢了85%的人群，果然这些年还是认知不够，努力也差点意思。
书中收录的主要是段总2011年-2013年在雪球对国内投资者进行的指导，站在2024年5月这个时点往前回看，不得不说，段总的眼光和分析很独特。
互联网时代各种信息满天飞，感觉遍地都是黄金，大家都在赚钱，更有甚者已经在分享投资境外市场的成功。
就我自己而言，国内股市都没搞明白的基础上，就先不奢谈美股和亚洲新兴市场的投资机会。单纯的好奇站在2024年5月这个时点上，以10年+的视角，把资金全部换成持有茅台会是一个什么结果。（站在长期的视角上，好公司即使买贵了问题也不大，所以就以1700元/股的价格买入计算）
按照书中的逻辑对持有10年茅台的收益率进行一个大致的估算，收益主要由3部分组成，分别为分红、股权溢价和公司净资产，下面来具体分析下：
一、连续12年的分红
表格中2024年分红数字是在2023年每股盈利59.45元基础上，按照2024年公司经营计划，盈利增长15%进行推算。即59.49*(1+15%)=68.41元。第二年即59.49*(1+15%)^2，以此类推。
假设后续公司能够以平均15%每年的利润增长，到第12年，累计分红达到1984元，你的股票买入成本将变为0，即仅靠分红收益就覆盖了1700元/股买入成本。
二、股权溢价
1700元/股，按照2023年年报每股盈利59.49元，市盈率为1700/59.49=28.57
2035年，因为公司利润增速肯定会有所下降，不一定能给到28倍的估值，保守按照15%的平均增长速度，给到15倍的PE，每股盈利提升到318元，则最新股价为318*15=4774元/股，按买入1700元计算，每股上涨3074元。
三、公司净资产
截止到2023年末，公司每股净资产190.84元/股，因为现在趋势是鼓励公司提高股东回报，所以此处假设每年盈利都大比例分红和进行股票回购，12年后净资产不变。（即使小幅增长，对后续投资收益影响也不大）
结论：
持股12年总收益=分红收益1984元+股权溢价3074元=5058元，回报率197.55%，分摊到12年的投资期间，折合年化收益率16.46%（这个收益没有包括分红再投资收益）
综上所述，如果资本金比较小的话，感觉这个投资收益率确实不能让人暴富，但是好在稳定，且完全能够跑赢通胀，“正确的事情一直做，可以让你慢慢变富”。
但如果想要更高的收益，可以立足自己的能力圈，寻找增长速度快的潜力股进行投资。茅台可能只适合大资金，追求稳定的投资者。