欢迎关注微信公众号:场内交易型产品论坛，微信号:etproduct
ETF是基金投资者波段操作利器之一。对于新发行的ETF，投资者经常关注建仓期问题，过往ETF建仓期表现如何呢？
每一只ETF都会经历从成立到上市的建仓期，目前国内上市的股票型ETF总共230只，从历史数据看，建仓期平均40天，其中最短11天，最长91天。建仓期内ETF平均涨幅0.12%，建仓收益最高的一只封闭了62天，收益率32.82%。收益最低的一只封闭了35天，收益率-27.11%。
数据来源：wind，2020.03.17
以230只股票ETF的建仓表现作为研究数据，按建仓期划分：建仓期二十天内23只，建仓期四十天内118只，建仓期六十天内49只，建仓期六十天以上40只。研究结果如下：
1、绝对收益：由于ETF成立时的复权单位净值为1元，统计ETF上市前披露的净值并复权，计算区间涨跌得到建仓期收益。过往ETF建仓期绝对收益如何？
ETF建仓期越长，平均收益向好。不同建仓期与建仓收益：
20天内，平均收益-1.19%；
21-40天内，平均收益0.39%；
41-60天内，平均收益-0.23%；
61-91天内，平均收益0.91%；
数据来源：wind，2020.03.17
2、相对收益：由于每一只ETF都有对应的跟踪指数，对比建仓期内指数涨跌表现。ETF与指数的涨跌差异为超额收益。过往ETF建仓期超额收益如何？
过往ETF建仓期越短，超额收益更明显。统计得出：90只ETF建仓期跑赢跟踪指数，平均超额收益3.61%，140只ETF建仓期跑输跟踪指数，平均超跌-4.92%。不同建仓期与超额收益：
20天内，平均超涨1.83%；
21-40天内，平均超跌-1.74%；
41-60天内，平均超跌-0.98%；
61-91天内，平均超跌-3.67%。
数据来源：wind，2020.03.17
为何建仓期需要11天以上？
ETF上市是一套复杂的系统工程，涉及基金公司与登记结算公司数据对接、基金公司与托管机构系统测试、基金公司与交易所系统测试等等。仅从交易所的准备工作看，不计节假日，ETF成立到上市准备工作最短需要7个工作日。
上交所ETF上市最快需13个工作日。根据上交所2018年11月发布的《基金业务办事指南（2018版）》规定，ETF上市需：T-13日前，ETF正式成立后，基金公司提出上市申请。T-10日前，基金公司与上交所联网测试。T日为上市日。
深交所ETF上市最快需7个工作日。根据深交所官网“基金公司服务”专栏明确了基金上市流程：基金成立后，基金公司与深交所协商上市时间，基金公司须在T-7日前与深交所签订《基金上市协议》。T-5日前，基金公司登录深交所“基金业务专区”申请办理上市业务。T日为上市日。
好消息是，上交所ETF上市效率将提高。上交所为优化服务，近期将对基金上市处理时间进行优化：ETF上市业务由原T-13提前至T-8，即ETF成立后基金公司最快可于上市日前第8个交易日向交易所提出上市申请。
ETF已经是投资者的常用工具，随着投资效率的提高，国内ETF市场将更加活跃。
$5GETF(SZ159994)$ $小盘价值(SZ159990)$ $银华MSCI(SH512380)$
【风险提示】市场有风险，投资需谨慎。请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。投资者在做出投资决策前应该认真阅读相关产品正式法律文件及基金公司相关公告信息，以其为准，自主决策，并且自行承担投资风险。