刚回国，看到市场大跌，写点文字记录一下。

要想知道本轮牛市什么时候结束，就要知道这轮牛市解决什么问题，什么时候解决了问题不再需要牛市。

本轮牛市解决两个大问题：
传统经济需要牛市的钱渡过难关，新兴经济需要牛市的钱大力发展。

于是我们抓两条核心路线。
传统经济：通过一路一带进行产能输出、缓解过剩；通过国企改革覆盖债务，注入活力。
新兴经济：通过资本市场给中小企业输血，解决贷款难问题。

什么现象的出现证明问题被解决？也就是牛市不再需要？
还是我们一直提到的那几点：
第一，全国的房地产销售持续好转，库存明显去化，地产投资反弹。
第二，政府大规模刺激超预期，基建投资重现30%以上的高增长。
第三，社融和M2持续反弹，货币宽松转化为信用扩张。
第四，CPI上行到3%以上，迫使央行收紧货币政策。
第五，注册制推出，大规模IPO开始。

显然这些现象都还没有出现，也就是说牛市还将进行。
但是阶段性的调整肯定会有，必须要有。

目前是什么情况？
一路一带随着中车驶出暂告一段落，回避。
国企改革的高潮还只是酝酿期，因此我月初极力推荐身边朋友开始关注这个版块，组合重仓加入的国改标目前也取得良好收益且空间依旧巨大。
注册制真正落地还比较遥远，目前可以先观察新三板。新三板的作用，就是倒逼A股实现注册制。而什么时候是新三板日交易额突破500亿（目前看还早），可以撑起资本市场半边天的时候，就是A股大跌，回归理性之时。

于此逻辑就很清晰了。国企改革和创投，我认为是现阶段必须重点关注的大方向。当然反复提到的互联网+、旅游、大数据、人工智能等等新兴经济代表中的优质个股，随着阶段性的健康调整，必会再创新高。

在股指大跌的时候，写下这些文字与朋友们共勉，希望目光放长远一点，格局放大一点，不用天天纠结于股价的起起伏伏，这样，也许才能收获更丰富的果实。