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本来市场3200正常估值，3500高估，2900低估。
利空之一:百年未有之大变局——生育率断崖式下跌，导致人口结构极其差，劳动人口每年减少，房地产泡沫的破灭。压制估值。变成3000正常估值，3300高估，2700低估。
利空之二:新股滥发，垃圾退市少，造假处罚轻，转融通。又压制估值，变成2800正常估值，3100高估，2500才低估。
中国现在年龄中位数虽然比日本年轻些，但比美国要老。美国是移民国家，其他国家高富帅会去，永远保持年轻。中国人口是无解的，即使开放移民，只有非洲屌丝来定居，没法提高人均GDP的移民是没有意义的。