在去年(1956)的信中，我写到：
“我认为目前市场的价格水平超越了其固有的价值，这种情况主要反映在蓝筹股上。如果这种观点正确，则意味着市场将来会有所下跌——价格水平届时将被低 估。虽然如此，我亦同时认为目前市场的价格水平仍然会低于从现在算起五年之后的水平。 即便一个完整的熊市也不见得会对市场价值的固有水平造成伤害。”
三言两语：
1. 蓝筹股的市场价格超越了其内在价值,未来市场可能会有一波下跌。
2. 即使未来市场价格下跌，如果以5年为期观察，其价格仍偏低，具备投资价值。
3. 熊市不可能对内在价值带来本质性的伤害。
这一年小巴比较乐观，综合考虑了投资标的的当前市值，远期（5年）内在价值及熊市可能对价格的伤害因素，整体比较乐观。