预计6月流动性压力暂缓，但资金面也难现大幅宽松。地方专项债发行节奏较往年明显放缓，预计6月政府债供给压力不大，财政支出有望边际加速，预计整体“支多收少”，公开市场操作工具到期量较少，货币政策维持稳健，人民币持续升值可能带动外汇占款增加，但影响有限。综合而言，前期利率持续下行的资金面宽松基础可能会有所动摇，加之地方政府专项债发行逐步加速，资产荒可能得到缓解，后续资金面及债市面临的挑战会逐步显现。不过预计流动性压力更多会在三季度或6月尾部显现，6月份整体压力暂缓但难言宽松。在货币政策大概率维持中性的背景下，十年国债短期内要继续向下突破缺乏明显利好，伴随市场情绪可能逐渐恢复冷静，预计3%的底部约束短期很难突破。