这几天市场上，永续债又开始惹事了，看华泰的继强爷团队也发了篇报告说这个事。
其实这几天，市场传的也蛮多的，某大行人士给天柱君说，现在他们的理财产品投不了了，缺了新增资金，市场抛压就蛮重，咔咔咔点Gvn。更要命的事，监管在研究这个东西，一旦确认是股，现金管理产品就不能买了。
可升级，我们印象中，银行kick不就是现金管理产品吗？所以说问题很严重。
一直觉得银行永续债在会计上没有任何争议，就是股，这玩意要是有争议，那邮箱股票事实上年年稳定付股利，现金流非常稳定，我们是不是把长江电力这种高股息分红的股票也拿出来议一下，说这是不是债券了。
议银行永续跟这个医院，就是很荒谬的。凡是说有争议的，不是坏就是贪，市场上本来能投的就应该不多。大家镇能投还需要央行干这干那吗？
然后，二级资本债应该也算是股。
接下来就是工业企业可续期了，这个有点意思。
工业可续期债也号称是永续债，按照天柱君的赶脚，这个一部分是股，一部分是债。
之前的一部分老的可续期债，15，16，17年发的那部分，发行人付的利息还能税前扣除的，那是债。这些个债，应该揪着发行人批斗。不信你可以去看看募集条款，发行人老奸巨猾，早留了退路，上面说万一有变，发行人是能从权益工具改成金融负债的。发行人自己都不好意思占这么多便宜，又免税又降杠杆。所以说投资者不用太慌，大不了暴利扯皮，也不用担心监管机构一声令下，投资者被迫调整，让发行人调不好吗，让他调，就是一笔糊涂账。
还有，之前有一部分发行人，发了可续期债，列入权益工具了，后面良心发现，发个公告，又把财务报表调回去了，你们可以看看，其他权益工具，永续债那块，金额是零的，这个也算债。
后面发的一部分次级可续期债，像华能，中铁，偿还顺序在普通债券之后，天柱君有一条铁的认定，这个东西只要是次级的，统统都算股，所以这些个东西算股。
最近还新出来一个免税可续期债，发行人支付利息不可税前扣除，意思就是说发行人缴税的，投资者不用缴税的那个，算股。这个判断有争议，这个东西，最近有一波骚人，当债买，还要按股利免税，真的很合适！
至于重庆的那个涪陵Y系列永续债，搞不清楚逻辑说啥，那也许就是个傻冒设计的产品吧，多付了钱，还没降成杠杆，是棒槌债，不属于永续债范畴。
看见了吧，由于没人仔细管，这个市场野蛮发展，是股是债早搅的一团糟了，条款也变得五花八门，根本不是一锤子能个定的。
想通过一纸公告厘清，这是不可能的，国资委，财政部，央行，审计署，发改委，银监会，证监会都卷进来了。简简单单的债券都因为管理分割利益老吵吵，更何况这个条款复杂的。更还有的是，中共中央还发了个央企降杠杆的大头文件，你说利益纠缠大不。
想一纸公文搞肃清，真没那么容易的，其他部委不发威，投资者也要闹事的，明明是条款设计有问题，谁还敢装大尾巴狼搞强硬，到时候不光投资者闹事，发行人也要闹事的。
想当股，还是要新老划断滴 ，不然谁受得了～
话有点多，企业债，公司债，非金融企业债务融资工具，还是不一样的又有监管差异。之前就说要搞一拨监管新老划断，后面因为三权分立，没搞明白。
现在就看如何再搞新老划断了。
至于说现金管理产品不能买了，利差要走阔，那就走阔呗，熊市中利差哪有不走阔的，以前是100，现在是60，大不了再回100呗。