是的，那个总资产超过3600亿大而飞快倒、积极搞结构化发行，天天卖资产堵窟窿，股东间疯狂搞内斗，实际控制人屌丝，迫不及待就违约的著名民企还是违约了。
一、3600亿大而飞快倒
总资产3600亿，所有者权益600亿，总负债3000亿，看起来没有资不抵债，但是呢，这没有考虑到资产的窟窿和水分。
连万达的优质文旅资产急起来都只能卖个6折，想个当然，假设方正集团是国企资产，国有资产不能流失太多，这个3600亿卖个8折，那就是2880亿，而负债是实打实的3000亿，那么实际上清算净资产应该是-120亿？从这个角度来看，清算没有啥价值，方正集团大概率要引入战略投资者，而引入的战略投资者必定要压价，不然还真不成用627亿的真金白银换全部账面股权，战略投资者又不是白痴？所以说，今天的违约和以后的违约，还都不可少。一旦债券出现违约，债权人无论是银行贷款还是债券持有人的议价能力将会大幅压缩，必定要遭受不少的折扣损失。
再考虑国家对校企的高层面政策是加快瘦身步伐，到北京大学应该也实际上没有省政府那样的魄力和实力，其股权大概率要基本将会被稀释殆尽，实际控制人肯定是要被换掉的，最后的结果是债权人赔一半，学校拿点渣回去意思一下，战略投资者用较低的账面价值将企业拿走。
二、积极搞结构化发行
上面这个表是方正集团尚存续的债券，不知道大家看了有何感觉。
作者最大的感觉是，票面利率为啥都在6%-7%间，这么稳定这个值得怀疑？为啥发行量是12.9亿、15.1亿、6亿、8亿、17.3亿、4亿、1.1亿、23.5亿、14亿、15.5亿，大部分是破量，这个也值得怀疑？
稳定的一级票面利率，发行后估值立马浮亏，破碎的发行量，都是结构化发行的标识。
粘上结构化发行的发行人，只要不是城投，基本90%的要挂，这是铁和血的教训！其实这年头，城投也保不齐啊!
三、破落户天天卖资产
当一个公司沦落到卖资产度日的时候，作者脑海中出现一幅画：
2015年变卖优质资产东亚信托，减持中国高科共获利36亿元；2016年变卖下属房地产公司股权再次获利81.8亿元，配上年报上的数据，方正集团近四年来努力经营，交出了净亏156亿元的优秀业绩。
四、股东间疯狂搞内斗
李友和蝈蚊鬼打架，一个逃往美国，一个被抓起来。
北大和招润打架：一个说你有35%是给我代持的，一个说2003年的改制无效，提出的三项指控分别是：改制财务文件造假，故意做低方正净资产；受让主体都是李友和余丽的公司，不是知名社会股东；用方正的钱买了方正。
公司治理何其重要，我们非要花6%的收益买这种公司的债券？
五、屌丝实际控制人
股东只要不是汇金公司、国资委、财政部、地方国资委、财政局、社保基金的，都是屌丝股东。屌丝股东控制的企业，统统都是民企，别给我讲股权图100%控股！
神马协会、学校、科研院所，都穷的响叮当，都是屌丝机构！北京大学里面的地可以卖不，当然不可以，跟我们不能把中国石油集团卖了钱给自己一个糗样。
六、迫不及待的违约
本次违约一改前期市场忸怩作风——半夜由上清所半夜鸡叫宣布违约，刚过下午五点就迫不及待的发布了公告，不得不让人新生疑窦。在招润在官网上天天发布与北大方正集团诉讼结果的背景下，不排除方正集团破釜沉舟，力求通过违约迫使招润所属权益归缩为0的企图，本次违约颇有山水水泥之争的风范！
都是屌丝！
是屌丝！
屌丝！
丝！
