$天富能源(SH600509)$重视SiC行业唯一核心标的——天富能源

天富能源发布公告，拟2亿元参与对北京天科合达半导体增资扩股3.7%。此外，天富能源大股东新疆天富集团持有天科合达24.15%股权，未来可能并入体内做大上市公司市值。

天科合达是国内SiC衬底龙头，直接对标美国SiC衬底龙头Cree，股东方包括中科院物理所、华为哈勃等重量级战略股东。天科合达的SiC衬底技术来自国内最领先的中科院物理所，目前拥有300台以上的SiC衬底长晶炉（预计未来2年将持续大幅扩产）。天科合达目前已经实现4英寸SiC衬底的量产，6英寸衬底预计将在21年实现批量，全球仅次于Cree和罗姆，远领先国内其他厂商。天科合达目前SiC衬底已经批量供应充电桩（SiC MOSFET）、快充（SiC二极管），预计明年将通过华为、比亚迪等车载、基站的认证开始批量供货。

根据Yole预测，全球SiC产业产值将从2018年的2亿美金成长至2025年80亿美金，对应衬底的市场规模超过30亿美金。天科合达作为国内龙头，2017-2019年实现营收2407万、7813万和1.55亿，归母净利润分别为-2035万、194万和3004万；20年公司营收和归母净利润预计为3亿和1.2亿。预计21-23年公司将分别实现营收6亿、12亿和20亿，归母净利润2.5亿、6亿和10亿。天科合达在二级市场估值预计在400-500亿。

考虑天富能源对天科合达的潜在持股比例（25%+），仅对应天科合达市值即超过100亿，目前市值有翻倍空间，强烈推荐买入！