CTP是铁锂返潮黄金搭档，未来宁德、比亚迪龙头电池企业高镍及铁锂方案会普遍适用，渗透率2年内有望从0提升至80%。聚氨酯胶ASP弹性最大，国内龙头充分受益
国产tsla追求低成本使用铁锂电池，由于能力密度天然限制，配套了宁德的CTP方案，单车聚氨酯用胶价值从200元提升至1000元，5倍空间。2021年国内200万以上乘用车，对应20亿收入、6亿利润市场空间
公司是国内聚氨酯胶龙头公司，19年开始给华为（基站、服务器等产品）、宁德（模组、pack，含CTP）、比亚迪等供货。电子、电池类聚氨酯胶是高端产品，过去国内进口为主，贸易摩擦背景下进口产品加关税且有限制风险，纷纷转向国内供应商。公司19年高端产品出货8000万，预计20-21年出货2、3.5亿。毛利率50%以上，净利润率30%以上
预计19-21年净利润1.7、2.4、3.2亿，对应20-21年估值20、15x，给予20年30X，目标市值75亿。