投资不容易，也许是世界上最难的事情之一。今年尤其如此。不说废话，下面复盘一下我2020上半年的在投资中的一些成败得失：
1. 疫情在国内肆虐的第一阶段，我意识到这可能是另一个版本的SARS事件，推测到了两件事：一是这次疫情会对至少今年上半年经济造成严重的负面影响；二是政府会加大财政和货币等政策力度来对冲疫情的影响。基于第2点推测，我对A股开盘后还是比较有信心的，但是也没有想到千股跌停后的第二天就开启了单边式上涨。这期间持仓市值创出了新高。在A股开市的前几天便调仓买入了一些水泥股等基建投资受益的股票。
2. 但是，超出想象的是，这次疫情会迅速蔓延到全球各个主要国家和地区，如此大范围的疫情蔓延，几乎超出了我们在世的这几代人的生活经验。由此导致的美股猛烈下跌、熔断更是惊人。这期间投资组合布局的变化转变的太慢，等我意识到市场将再度崩坏时，持仓市值已经出现了不小的回撤。
3. 我认识到一个重要事实：当下及未来几年，全球经济金融环境可能已经发生了深刻的变化，虽然流动性充分，但是经济面对全球的影响太严重了，市场可能会非常厌恶金融地产等高杠杆的金融资产，而更偏好那些弱周期、低杠杆、高确定性的品种。加上去年阅读《投资丛林》一书留下的深刻的印象，所以对A股第二次下杀的时刻对投资组合进行了比较大的调整，建仓了一批医疗医药股，包括长春高新、人福医药、智飞生物等，减仓或清仓了券商、地产等强周期标的。
4. 未来几年，核心投资策略都是长期持有高质量、弱周期、强壁垒的优质公司做一个组合，重点研究和做好医药医疗的投资，这个领域很大，公司很多，机会也是有的。同时不定期根据行情来回流地产、券商等个人熟悉的领域，如果医药医疗过分高估，势必会继续给低估值的地产加仓，来做一个强周期-弱周期的动态平衡。当然，以弱周期公司为主仓。
核心医药医疗标的：长春高新、人福医药、智飞生物、泰格医药，以及港股的微创医疗。水泥持仓海螺水泥，间歇性投资华新、冀东等弹性更高的小市值水泥股。食品类持仓核心标的是牧原股份和泸州老窖，继续看好养猪行业集中度提升带来的牧原高成长。最近，对地产股又开始介入，主要标的是新城控股和中国奥园。科技股基本放弃，这不是一个让人放心的投资领域。
5. 下半年的几个判断：一是市场会随疫情、中美关系等大势而反复震荡，由于疫情反复、美国大选政治周期等影响，下半年很难出现单边上涨的行情，市场可能会在主流板块之间震荡切换。二是当心市场的突然回调造成的杀伤力，3000点跌到2800点，也许你的持仓股票会被腰斩。三是继续坚守弱周期，小部分仓位潜伏低位强周期公司。
6. 讲真，今年感觉真正让人担忧的动荡，并不是疫情，而是中美关系的冲突和对抗在疫情肆虐过程中反而在加深了，甚至在向科技和贸易以外的领域，从而面临着深层的不信任和关系崩坏。个人感觉这种中美关系的冲突和震荡可能会伴随整个2020年代，因为在这10年中的某个时点，我们的经济总量会超过美国，这是超级大国难以接受的。其他复杂而不可控的因素就更多了。所以读懂全球环境的变化态势，是我们这个时代做好投资的基础课程，宏观绝非不重要，宏观的变化深刻影响了不同行业和板块的估值体系。
7. 花费更多的精力深入研究几个大体是弱周期的好行业，在好行业里捕鱼吃，不管大盘是多少点，我们可以乘着优质公司的帆船，穿过激荡的风云变幻，走向成功的彼岸。