01 投资收益篇
2019年度投资收益记录：全年A股账户投资收益率29.99%，港股账户投资收益率145.66%。合计总收益率大概在75%左右。
上周统计了下目前的持仓结构，大致如下：
地产占比68.06%，7.39%为物业管理股，5.87%为家电股，5.68%为水泥股，3.15%为金融股（银行+保险），2.32%为教育股，2.13%为医药股，1.89%为科技股，1.41%为食品饮料股，1.12%为原材料股，1%为基建股。
对2019年的个人投资收益率，总体感觉中性，大部分收益率都是仓位最大（占比50%左右）的融创中国贡献的，中间并没有聪明地利用波段进行调仓。后半年进入的一些资金都进入了A股市场，选择的也多是水泥、地产这些比较低估的品种。上面统计的投资收益率为券商APP自带的工具进行的统计，不知道准确程度多高，A股账户有部分资金进进出出、增增减减，也懒得详细统计了，就以券商自带统计为准。港股账户有杠杆，所以能取得比融创全年涨幅更高的收益。
所以尽快总体收益率还令人满意，但是我明白这个组合所带的杠杆和较大的单一持股使我的资金承受了更大的风险，所以2020年会根据市场发展进行调整，促进整个投资组合的平衡性与稳健性。
02 投资框架篇：
2019年，关于投资真正的收获是逐渐有了自己对投资框架的思考，初步探讨形成一个适合资金的投资框架，总结起来12个字：
少就是多、慢就是快、稳就是赢。
少就是多。意思就是要集中心智和注意力，主要研究潜在收益大、空间广阔、行业格局集中度高、生意模式好的少数几个行业，主要研究行业中的少数处于龙头地位和在行业中具有独特生态位的个股，主力持仓1-4只，总体持仓20支左右，形成众星拱月的仓位控制格局，有时主仓位甚至1只股票就够了（就像2017年以来逐渐聚焦持仓融创中国）。
慢就是快。始终铭记耐心是投资中的第一美德和最大纪律，在复利效应中懂得收益缓慢稳健增长的好处和妙处，愉快地接受慢慢变富的巴菲特箴言，也要学会调仓、买入、卖出都要分批计划、慢慢进行，不要在短期内剧烈变动投资组合。
稳就是赢。必须让整个投资组合的波动性降低到一定水平，通过不同行业的配置、现金多少的配置等来控制组合的回撤幅度，在投资组合的稳健增长过程中享受复利效应的逐步累积。
03 投资感悟篇
一是重读《投资中最简单的事》，几年前读过一遍，感觉清晰易懂，去年又认真重读重思，有了新的感受。受邱国鹭的启发，今后决心要把对行业格局和商业模式的判断放在投资思考的第一步，要学会多数月亮、少数星星，重读此书也直接启发我2019年下半年开始投资水泥股。
二是阅读施洛斯资料集。认真看了资料集中对施洛斯父子二人的访谈，尤其是资料集第一页就有一副施洛斯1956年至2002年的业绩收益图，看过令人震撼，46年间收益率年度的最大回撤是负12.8%，最高收益率是54.6%，这46年的岁月最终化成了20%的复合年华收益率（指WJS合伙人公司），令人称奇。越随着岁月累计，复利效应意味着后面的亏损带来的伤害越可怕，无法想象如果其中有一年存在50%的回撤（尤其是后期）的话是多么糟糕的影响，这让我真正把“稳就是赢”的信念刻在了心中。
三是读《投资者的未来》。此书印象最深刻的是作者把科技股作为糟糕收益品的价值毁灭特性讲的非常清晰，案例深刻令人启迪。另外就是对高股息的强调，让我意识到分红高低其实可以作为下有保底的非常重要的指标来衡量，发挥其熊市保护器的作用。
04 投资计划篇
时光如箭，2020年代已经翩然而至。展望未来一年，个人的主要投资思路如下：
（1）对未来市场整体牛熊与否保持“性空”，不作为关注的重点，不为印证牛市到来去豪赌，也不考虑配置券商股为牛市做准备。但是会增加保险股的配置。目前比较担心云波诡谲的中东局势，一旦石油涨价引起输入型通胀，可能会导致降息选择受限，此为一大阴云。其他包括中美贸易等都相对偏暖和乐观。
（2）目前的组合中地产占比偏重，随着地产板块走强，择机减持，根据实际情况降低地产股仓位，行业竞争格局差的地产股择机清仓。
（3）重点研究关注物业管理、教育、医疗、白酒饮料等几个商业模式佳或发展空间大的行业，进一步关注电力、高速公路和其他股息率较高的硬资产。
05 阅读总结
2019年阅读书单如下，数了下，正好52本书，算是基本符合一周一本的速度。实际过程中有些是重读、细读、精读，有些是粗度、跳读。
《投资中最简单的事》《周期》《投资者的未来》《党员、党权与党争》《王阳明大传（上、中）》《千面英雄》《冥想正念手册》《寻找真实的蒋介石》《高效能人士的七个习惯》《见识》《现金流为王2》《价值投资实战手册》《价值投资经典案例之中国恒大》《人生模式》《医疗投资》《懒系投资法》《期权现金流》《混改》《成事》《巴菲特的估值逻辑》《小小收息王》《沃尔特施洛斯资料集》《ETF全球投资指南》《华杉讲透孙子兵法》《原则》《查理芒格的投资思想》《人类网络》《全新思维》《跃迁》《财务自由之路123》《钱：7步创造终身收入》《稀缺：我们是如何陷入贫穷的》《大衰退》《全球通史（上）》《涡轮牛熊全面学》《西奥迪尼社会心理学》《股票魔法师》《海龟投资法则》《马奇论管理》《金刚能断》《西藏生死书》《斯坦福大学人生设计课》《知行合一王阳明》《番茄工作法》《金刚能断》《资产配置的艺术》《不落俗套的成功》《漫步华尔街》《第六次浪潮》《巴菲特之道》《投资丛林》。
总体来说，2019年读书比较杂。2020年读书会进一步明确方向，今后可能聚焦三个方面：
1.探讨企业投资经营管理的；2.探讨研究大历史的；3.探讨研究认知科学的。
2020年是富有挑战性的一年，个人无论是工作生活，还是阅读投资，都还需要继续进化。唯有坚持，才能给我最大的耐心；唯有自律，才能给我最好的光阴。