对$德尔集团(DEER)$观察了这么久，发表一下个人观点。觉得德尔财务造假注水的成分实在很高。内销毛利率怎么可能比美的和九阳等行业领头羊还高就不说，以前OEM业务20%毛利率假得更夸张。业内公司都把OEM利润比作半干的毛巾里拧出得水滴。今年全行业这么困难，到处在裁员。最大客户国美自己上半年业绩这么糟糕，结果德尔照样一直报收入高增长，一看就让人觉得有问题。德尔去年全年报给SEC的内销收入都有人民币14亿了，结果这个牌子在国内都很少有人听过，偶尔走到卖场看到一两个产品也都被店员说难卖。公司财报里的信息都自相矛盾，员工从去年的2000多人裁到几百人，报的销售居然还和之前差不多，甚至还增长。这点太离谱了。 另外，德尔和那个本杰明卫的关系一直扯不清楚，肯定早就上了SEC黑名单。本杰明卫自从搞了那个什么杨凌博迪森的骗局以后就让SEC肯定盯上了，最近还被FBI抄了家。德尔要是真的没问题，就是高管真正傻了才跟这种人走那么近。花那点钱跟AL打官司还有假装分红几个季度完全是为了起点PR作用把股价抬高。就假设德尔的财务真的没问题，稍微分析一下就可以看出近三年德尔经营活动根本没产生一分钱现金流。所谓用来分红和打官司的钱都是上市时候套来的。 德尔一直不发公告说任何话，可能是正在被SEC调查的表现（任何所说的话都可能被用来起诉德尔高管）。除了这个以外，唯一合理解释就是德尔公司连发公告和开电话会议的钱都没了。