上周沪深两市集体飙升，无视英国退欧及人民币大幅贬值的利空冲击，走出一轮独立行情，其中央妈的放水功不可没，似乎资金风险偏好也有所回暖，上周各路资金又是如何表现的呢？  
目前 A 股投资者主要分为四个群体：个人投资、产业资本、机构投资和海外投资等。从体量上来看，个人投资（散户）的资金量占整个 A 股近一半。
1、个人投资：逢高获利了结 谨慎情绪占上风
截至 7 月 1 日（上周 五），证券市场交易结算资金余额日平均数为 15844 亿元（即账户存量资金），周环比增加 0.2%。在 6月 27 日到 7 月 1 日期间，银证转帐净额减少 566 亿元（从银行账户转入证券账户的资金），同时结算资金期末余额反而增加约 81 亿元，这意味着 7 月 1 日这周有 637 亿元的资金流出股市，这与沪深 300 指数的走势明显背离，反映出投资者选择在指数反弹时落袋为安，对未来市场行情持悲观谨慎态度。


2、产业资本：6 月净减持创新高，建筑装饰行业解禁压力大
3 月“禁减令“解除后，大股东对限售股的减持缓缓拉开大幕。整个 6 月份，产业资金累计增持 96.4 亿元，减持 395.4 亿元，净减持 299 亿元，远高于整个 5 月减持金额（144 亿元），其中计算机、机械设备、医药生物成减持重灾区。进入 7 月后，首周净减持额达 60 亿元，仍维持较高水平，减持多发生在银行、计算机和机械设备等行业。
根据 wind 统计，7 月首周为限售股解禁高峰，接下来解禁量较大的月份为 11 月和 12 月份，解禁压力暂时缓解。据统计，未来一个月（7 月 7 日 - 8 月 7 日），解禁市值由高到低排名前五大行业分别为建筑装饰、电子、机械设备和非银金融，若看影响程度，则建筑装饰、钢铁、电子等行业受解禁资金的冲击会更高一些，其中建筑装饰行业解禁市值占流通市值比例高达 4.4%，值得警惕。


3、机构资本：基金份额大幅缩水，偏股仓位小幅下降
2016 年 6 月份新成立偏股型基金份额 200.34 亿份，远高于 5 月份额 121 亿份，基金发行速度持续加快，整体来看，偏债混合及货币基金为发行主流。截至 7 月 5 日偏股型基金份额减少 707.7 亿份，下降幅度达 3.3%，资产净值环比减少 610.8 亿元，下降幅度达 2.7%，基金严重“缩水”。仓位方面，截至 7 月 5 日，全部基金仓位达 61.01%，较前周增加 0.11 个百分点，偏股型基金仓位略有下降，但同时A股自由流通市值反而增加（+2.9%），实际仓位下降更多，基金经理对后市态度也不太乐观。

4、海外资金：沪股通再次净买入 蓝筹股受追捧
6 月 27 日 - 7 月 1 日当周，沪股通一改此前净卖出的状态，改为净买入金额 17.11 亿元。截至 7 月 5 日，总投资额度为 3000亿元，可用余额为 1642.08 亿元，使用比例反弹至 45.26%。英国脱欧事件逐步平息后，沪股通对A股的态度转为乐观。个股方面，上周买入最多的有伊利股份、中信证券、贵州茅台、海螺水泥等蓝筹股，而近一周净卖出较多的有中国太保、长电科技、海通证券、华泰证券等，券商股遭到差别对待，多数券商股遭集中抛售。

5、融资融券：两融余额小幅上升 风险偏好回暖
截止到 7 月 4 日，融资余额为 8568.6 亿元，较上周显著回升 0.7%（+60.8 亿元）。6 月 27 - 7 月 1 日期间，融资买入额合计值占沪深两市成交金额比例小幅回升至 9.03%，反映个人投资者风险偏好有所提升。

总结
从各方表现来看，上周（6 月 27 日 - 7 月 1 日）各路资金态度偏谨慎悲观，存量资金持续博弈，个人逢高卖出，落袋为安，公募基金减仓并遭集中赎回，产业资金减持不断，唯有沪股通、杠杆资金积极入场，力挺 A 股。
英国脱欧风险逐步消化，短期内中国政策面较为平稳，经济数据也难超出预期，风险偏好逐步回升，不过个人及公募基金均选择逢高了结，将对指数的持续反弹形成压力。未来 A 股风险与机遇并存，当前投资者还是应以谨慎为主。资产配置上，建议维持 5 成以内的偏股类资产（基金），另外 5 成建议配置债券及商品主题基金，以分散风险。