最近又重温了一遍《聪明的投资者》，里面的内容总能结合当下的环境产生思考。那么，格雷厄姆是如何教育投资者看待波动的？
就像图中的K线一样，股票市场是波动的，就会有人想通过在最低点买入，回调前卖出，在回调到位再次买入这样的操作来获取利润，事实上网络上充斥着这些关于K线指标的理论，但对普通人收效甚微。格雷厄姆把这类人叫做投机者，他们希望在越短的时间获得利润，实际上在相当短的时间内普通投资者是无法预测股价的走势的。因为市场上也有大量的人在做着同样的预测，而你必须要比众多的竞争者做得更好，才有可能胜出，这种行为不大能成功。
相反，投资者应该怎么面对市场的波动呢？投资者可以利用价格变化之后的时机吗？也就是在每一次大跌之后买入和在每一次大涨之后卖出。这是可行的，因为大涨和大跌之后都有明显的特点，投资者在大跌之后可以察觉到：（当然，底部只是一个区域，一旦在这个区域中投资相对来说未来回报都会比较好。）
1、股市成交低迷；
2、大部分股票的PE、PB都处在历史低位；
3、新基金频繁募集失败、基金放开限购等等。
在大涨之后也有很明显的特征：
1、价格水平达到历史最高；
2、市盈率很高；
3、与债券收益相比，股息收益较低；
4、大量的保证金投资交易；
5、有许多质量较差的新股普通股的发行等等。
在这个时候，我们就应该注意回避估值过高的风险，减少股票基金的仓位了。所以，从根本上讲价格波动，对真正的投资者只有一个重要的意义。即当价格大幅下跌后，给投资者买入的机会，反之亦然。在除此之外的其他时间里，投资者最好忘记股市的存在更多的关注自己的股息回报和企业的经营回报。
那么投资者在这从低估到高估的持有过程中，该如何看待股票市场的波动，市场先生每个工作日都在你耳边报价，在没有达到你的满意价格之前，你大可不去理会。但是，很多人会养成看盘的习惯，如果你想这样做，不妨想想这几个问题：
1、你在上午打电话给房产中介询问你房子的市场价，你下午还会再打一遍吗？
2、改变的房价因素在这一天内变化了吗？如果变化了，是不是应该马上卖掉房 子？
3、如果不是每时每刻去了解自己房子的市场价，是不是房子的价值就不会随着时间变化而上升了？
所以你应该关注的是：
你的交易成本——避免频繁的交易，耐心等待以及从事廉价费用的交易。
你的持有成本——拒绝购买管理费过高的基金。
你的预期——根据现实，而不是幻想来预测你的回报。
你的风险——决定将自己的多少资产投入到股市中进行分散化投资；对投资结构进调整。
你的税款——持股期至少长达一年（股息不交税）
我们现在所处的社会并不是信息匮乏，而是信息泛滥，去辨别这些信息的价值变得耗时耗力，所以，不要让无法预测的股价来消磨你的精力。
最后，希望投资者都能以平常心来对待自己的收益，不要以其他一部分人的业绩判断自己的业绩，来判断自己的投资是否取得了成功。毕竟投资的全部意义并不在于所赚取的钱比一般人要多，而在于所赚取的钱足以满足自己的需要，重要的不在于你比别人提前到达了终点，在于确保自己能够到达终点。
