$中国飞鹤(06186)$ 最近一直在等各家乳品公司22年报都出来，初步建立了一个乳品公司核心竞争力分析框架。乳品除了鲜奶具有保值、运输半径的限制外（将来也有可能通过技术解决），基本上是一个完全竞争行业，目前尚未形成寡头竞争局面（类似可口可乐与百事可乐，王老吉与加多宝，格力与美的等），伊利和蒙牛是全国龙头，但存在另外的区域诸侯（三元、光明、天润、燕塘、新希望等等）以及省事当地乳企，但总体趋势是在集中，将来就看谁能胜出了。
有关乳业核心竞争力，考虑如下因素：1.品牌，2.经营历史，3.规模，4.对牧场和原料奶的控制，5.渠道，6.研发和品控（食品安全大于天），7.差异性，8.管理和文化。
当然，任何企业成功还需要运气的成分，而且未来更是不确定性更强。分析当下，拉长历史只是为了排除一些坏学生，然后根据好学生可能会更好来选取投资标的。