铜二期预计于 2023 年三季度开始部分投产，设计原矿年产能为 1100 万吨，平均品位 0.8%，高于一期品位 0.6%；考虑到损耗、回收率的问题，预计金属铜年产能为 7 万吨，高于一期年产能 5 万 吨。根据最新公告的铜二期可采储量：矿石量 10485.20 万吨、Cu 金属量 83.94 万吨、TFe 金属量 1420.91 万吨，我们预测公司铜二期可稳定运行至 2033 年左右。前期二期项目受南非疫情等不利因素影响而延期过一次，因此目前市场最担心的问题仍是本次项目能否在 23 年如期投产，我们认为影响项目进度的关键干扰因素正在逐步好转，因此我们预期本次项目大概率能够顺利投产。
未来随着全球铜矿品位继续下降，高品位铜矿的资源稀缺性将逐步凸显。公司的铜矿二期平均品位高达 0.8%，远高于目前全球铜矿平均品位，公司铜矿资源的高品质优势突出。随着铜市场价格中枢的不断上移，该项目将在25年贡献较大业绩，经测算，当下股价在24年虽然涨幅达16%，但仍然低估较多！近期股价稳中上涨，今天再创反弹阶段新高，大胆低吸，以及耐心持有！若25年铜价达12000美元，股价有望25.32元左右。若25年铜价达15000美元，股价有望达32元左右。
个人观点，不构成买卖依据。
