虽然有周三的大跌，但股市总体有惊无险，延续了反弹的趋势。尤其值得关注的是，成交量在3000点附近出现了明显的放大，已经连续三天站上万亿。
我觉得这是好事。在经过惊魂二月之后，心有余悸的投资者多多少少存在着“反弹就止损出局”的心思，因此，震荡在所难免。不过，大幅度的筹码交换之后，继续留在场内的，必然是更为坚定的资金，这将为中长期转好打下更坚实的基础。
另外一个有意思的现象是三十年国债周五出现较大跌幅。在此之前，它已经连续大涨了三个月，被戏称为“中国纳指”。
三十年国债反映的是投资者的避险情绪，投资者对经济越悲观、风险偏好越低，它就涨得越欢。而在今天，股指和三十年国债开始出现走势逆转，这是不是预示着投资者对经济前景的悲观预期也开始发生逆转了呢？
当然，一天的走势还不能说明什么，但是如果这种逆转持续进行，那么经济的底也快到了。
这几天我走访了一些投资者，普遍来说，大家情绪还不高，对市场、对经济、对未来都还有各种各样的疑虑。但是，一致预期往往是反向指标，在一轮经济周期的顶部，大家都是乐观的、亢奋的；相反，底部的时候，大家都是悲观的、绝望的。我虽然不是宏观经济学家，但隐约感觉到了周期底部的那种微妙感受。
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