$ST中装(SZ002822)$ 从21年62亿天量营收预示中装建设即将走过至暗时刻！20-23年总营收分别是55亿、62亿、52亿、38亿，其中建筑装饰的营收是54亿、59亿、46亿、32亿，按照2022年报问询函回复所说项目项目竣工之后至决算之前收到70%-85%工程款，工程决算后收到95%-97%，剩余3%-5%作为质保金，工程决算周期是竣工后6-36个月，质保期是竣工后2年，也就是建筑装饰板块顶峰期占15%-30%的决算期金额和质保金都到了结算时间点，即使以50亿的规模和20%的结算比例，仅这一项应收账款就增加10亿，21年之后又以13亿、14亿的规模收缩建筑装饰的业务规模，对于建筑装饰这种垫资严重的行业，降规模也是有利现金流的，建筑装饰以外的营收也从20年的1亿增加到23年的6亿，所以现金流情况就要好转了，从23年的年报到24年一季报这3个月应收账款少了3个亿，说明这3个月至少收到了3个亿回款，即使有个别银行不续贷，通过积极催收回款、控制垫资严重的建筑装饰业务量，熬过最困难时期也是可能的，最后也可处置资产回笼资金，可趁现在地产刺激政策频出的机会出售中装总部大厦。