$上证指数(SH000001)$ 同方国芯800定增方案背后的故事

——1106重启IPO之我见

首先，11月5日晚间，为何在限制50亿以上再融资背景下突然抛出同方国芯800定增方案？

最好的解释是，监管层在试探市场情绪。

其次，为什么要试探市场情绪？

最好的解释是，监管层要推出IPO了。没有IPO的市场显然是不健康的，更何况当前经济情况这么差，启动再融资可以提高资金使用效率。

可以这么说，如果今天市场大幅回调，那么IPO大概率是不会重启的。

再次，如果监管层需要试探市场情绪，那么4、5号两天谁在买呢？

根据本人猜测，最可能的是国家队再买。诚然，我还没有找到数据支撑，但是沪港通资金并未大举流入，而周边的公募、私募并没有大幅加仓，谁会有这么大的资金量来购买呢？！别跟我说几个超级大散户能够把整个板块带起来哦。

最后，为什么拉证券金融股？

显然，重启IPO券商股最受益，况且券商股今年涨幅非常小。

如果将上述逻辑再梳理一遍，那应该是这样的：

自股灾底点以来已有2个多月，监管层需要重启IPO，但未知市场能够承受多大负面情绪，因此先以国家队实力拉券商金融板块以激发市场情绪；再抛800亿定增方案试探市场反应。在市场情绪搅动的情况下监管层认为市场能够承受一定的负面压力，便宣布重启IPO。

当然，监管层为了呵护“慢牛”思路，11月9日仍将私下护盘，确保市场平稳运行；但后期上涨过猛又会抛售股票，反正离年报披露股东结构还有二个月呢。

个人认为，在流动性极好的负存款利率背景下，以及场外配资出清情况下，ZF需要慢牛来配合国有企业改革，因此市场中期看涨的逻辑是存在的，但最大的问题在于：实体经济到底能够支撑市长走多远以及走多久？！这是判断未来市场的核心问题，本人也没有想清楚。

做个结论吧：监管层已经认定市场处于健康运行之中，当前重启IPO是恰当的；但是，如果市场走低，那么监管层将私下呵护市场；因此从整体来看，市场是整体向上的。