市场综述
2月中间有春节，年前最重要的话题就是“国家队救市”。根据UBS测算，截至2月27日，国家队净买入几个主要ETF的规模超过4100亿人民币，其中沪深300占比约75%。
高股息策略开始被讨论是否过于拥挤，类似2020年赛道股策略。
交易复盘
一、账户情况
账户明显跑输市场，这是非常不利的信号——市场回暖时，不能修复自己的净值。
二、操作回顾
注：以股票交易记录为主，固收类、基金类更多是仓位管理手段，此处不去重点讨论逻辑，但是交易操作还是说明一下。
股票：
(1) 出掉全部恒生互联ETF，认亏大约55%。主要考虑互联网行业在当前已经不再具有普遍意义上的alpha，当下需要对每个企业case by case去看。
(2) 出掉全部顺丰控股，亏损大约40%。持有四年，没有看到原来的一些行业整合、毛利提升这些预测去兑现。应该更早去认错。
基金：原有定投计划延续。
固收：没有变化。
三、阶段计划
1. 固收还是应该补点，日常得关注着，有合适产品就加进来。
2. 基金，坚定减少配置，国内公募有系统性问题，某公募量化、某公募主观尽快处理。定投只去覆盖宽基指数、特定风格主题和债基。
3. 股票组合，需要考虑季度评估做整体调仓换股了。
投资随想——景气投资/成长股接力赛/赛道轮动是A股的黄金铲？
A股历来被诟病的一点是散户太多，没有成熟市场的交易逻辑。2015股灾之后，一直到2020年之前，市场上最吃香的策略之一是“景气投资”一脉。该类策略依靠对成长股的高频跟踪，着重胜率，只吃右侧一段收益。通常买在产业趋势刚刚兴起，卖在产业格局即将恶化，非常看重预期的预期。
这一策略能够奏效本身是受A股当前资金特性所决定的。公募是前些年最重要的增量，其内生规律决定这种交易风格，但背后也是有大量“韭菜”的支撑。我们能看到这类策略在最近3年的式微，但这远远不是终局。