原载于《重剑微观》微信公众号
投资者都有调仓换股的经历。每个人调仓换股的依据各不相同，我主张的依据是信心强弱。当你觉得对某只股票更有信心时，就增加该只股票仓位的配置，反之则减少。如果没有变化，就维持持仓不变。
但会遇到一种情况，你对某只股票信心很强，已经配置了最大的仓位，但它突然大跌，这时候你要不要把其他信心稍弱的股票减仓去增持它？
按照我的理论，如果你对这只股票的信心没有变化，那么就不要去调仓增持，因为增持必须以信心增强为前提，不能以股价的波动为依据。
但这违背了人性。人性就是看到一样的东西降价了总想多买点。所以许多人会减少其他股票的持仓去增持下跌的股票。
这种人性的做法经不住极致的外推。如果只是价格下跌就诱使你增加持仓，那么这意味着随着价格一路下跌，你最终会把所有其他股票都卖掉全部集中在这只股票上。
那么最终可能出现两种情况：一种是市场错了，你对了，你最终大获全胜；另外一种情况是，这只股票之所以持续大幅下跌，是因为它确实出了问题，你将惨败。
所以，你要么大胜，要么大败。而诱使这一切发生的，只是因为价格的变化，而不是你对公司本身看法的改变。
而且，即使市场错了你对了，那还有一种可能是你清仓的股票也很可能表现得不错，你的换仓不一定占到多少便宜。
考虑到这个因素的话，只是因价格而调仓，收益风险是严重不对等。
其实，还可以从相反的角度去思考。某只你看好的股票下跌你就增仓，那意味着当它上涨的时候你就要减仓，它一直涨，最终你的仓位就减到零。
你很可能就永远错过了一家伟大的公司。
巴菲特说最好的公司是非卖品，这就违背了巴神的教导。
而以信心强弱而不是价格变化作为调仓依据才不会出现上述极端情况，也不违背巴神的教导。
对一家公司信心再强也不能单一持股，因为天有不测风云，所有单一持仓的都是赌徒。即使暴赚，也有运气成分在里面。
因此合理的做法时按信心排序，安排仓位。譬如信心最强的A股安排40%仓位，此之B股30%，C股20%，D股10%。
如果你对ABCD四家公司信心没有任何变化，某一天即使信心最强的A暴跌50%也不能卖掉BCD去增持。哪怕跌到90%也不能。
有人可能说，明明A是最好的公司，它将来一定会涨回来，并大赚特赚的。我要说的是，如果果真如此的话，你不是已经配置了最大的仓位吗？你也一样可以赚大钱。何必把天下的钱赚光？
如果你实在要增持，我也只建议用新增资金。因为这个风险可控。
什么时候调仓？你对ABCD四家公司的评价改变了。只要改变了就调，而不要问此时的价格。
这样的话，你就能完全摆脱市场的影响，专注于公司本身，你的持仓不会有极端波动的风险。
按照信心配置仓位很可能会出现的情况是有心栽花花不发无心插柳柳成阴。
你最有信心配置仓位最重的A股票很可能市场表现最差，而C股票觉表现不错，最终一段时间下来，持仓比例变成C50%，A20%，B10%，D10%。
这时候怎么办？需要卖掉C增持信心最强的A吗？不需要。因为信心没有变化啊。除非在A表现不好的同时你对它的信心更强了。
这种无为是有一定道理的。我们凭自己的主观偏好安排了自己的持仓，但市场不一定和你一致，这时候就不要过于和市场作对了。
很可能是你的看法错了。市场既然更看好C，那就随它了，你强行降低C 的持仓，换到A，很可能就是拔掉鲜花浇灌杂草。
当你最看好的A表现不佳的时候，不要急于去给它提供更多的子弹。让子弹飞一会儿。静下心来多审视一番，如果看法没有改变，那就不增不减，无为而治。
以上就是我的调仓逻辑，发出来供各位参考。
当然，知行合一很难，我自己也不一定能100%遵循自己的理论。但我想大致能做到就可以了。巴菲特不也经常犯错没有按照自己说的去做吗？
孔子那么推崇颜回，认为自己和子贡皆不如，但他评价颜回也就是“三月不违仁”。所以，我们大可不必苛责自己。关键是要有自己的一套行动逻辑。