本人认知到的五种档次“护城河”

1、茅台代表的深厚品牌文化护城河。（一般的大品牌达不到文化的高度，不能单独充当护城河。）

2、$金界控股(03918)$ 中国国旅 代表的独家专营护城河。（宇宙行等金融牌照也算，但牌照发多了，护城河会被削弱。）

3、招商系、华润系 代表的优秀企业文化护城河。

4、$融创中国(01918)$ 代表的一流企业家护城河。

以上四种都是单一方面突出构成的护城河，论其坚固耐久程度：1>2>3>4。

还有一类企业，在上述四个方面都不够顶尖，但也都中上，形成了第五类护城河：

5、综合素质中上无重大短板护城河，如万科、美的、伊利……这种护城河的坚固程度要看具体企业而论，不好一刀切排序。