中药现金牛——马应龙

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1、马应龙三大业务板块:医药工业、医药商业和医疗服务。

(1)医药工业:以肛肠、眼科、皮肤科用药为主。

(2)医药商业:包括医药零售和医药物流两大业务。

(3)医疗服务:建立了马应龙肛肠连锁医院,是国内规模领先的肛肠专科连锁医院。与70余家县市级基层医疗机构共建了马应龙肛肠诊疗中心。

2、基本面:

(1)马应龙是肛肠痔疮中成药龙头,具有较强的品牌价值和较高的品牌辨识度。肛肠痔疮患病群体庞大,这些群体一般都需要长期用药。因此,马应龙麝香痔疮膏、麝香痔疮栓、痔炎消片等核心产品销量非常稳定,而且可维持高毛利率,不受经济周期影响。

(2)中药板块的现金奶牛,ROE比较稳定,除2018年以外,近十年的ROE均在13%以上。2018年主要受药品集采、两票制等政策影响,净利润和ROE大幅降低。现在药品集采、医疗反复等行业政策对马应龙的影响已经减弱。

(3)上市以来每年稳定派息,五年平均股息率1.26%。

3、技术面:

(1)前方密集成交区和周线、月线级支撑位都在21-22元之间。

(2)马应龙2023年的高位是5月的31.85元,随后开始回撤,在23年的8月、10月、24年的1月三次探底。

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02-02 00:20

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