又到一年年底了，每到年底时总想写点什么来总结一下，但每次都是写了几行就实在是写不下去了，因为其实要说的话就那么几句。每年看到雪球上关注的朋友的年终总结总是洋洋洒洒几千字，甚是羡慕。 今年的股灾，实在是太受伤了，一直想总结一下，后来想想，还是放到年底一起来总结一下吧。所以今年俺决定写篇超过100字的文章来总结一下，否则都无脸见高中的语文老师了。文章较长，不喜勿入！因为我写这篇文章主要是给自己看的，估计有耐心看完的网友是非常少的，因为没人对别人的故事感兴趣。哈哈！1. 投资经历 说起投资经历，其实我就是上一次大牛市典型的被割的小韭菜。2007年5月的某一天，在新闻媒体和亲朋好友的刺激下，终于解开了90年代的报纸渲染的跳楼潮在心里的阴影，怀揣着省吃俭用的3万块钱去招商证券开了户（其实当时刚买完房子，是真没钱）。开完户的当天晚上，就跟老婆研究了一个晚上股票，根本搞不明白交易软件上的各种线是啥意思，而且看到有那么多股票，感觉真是无从下手，第一次感觉到炒股原来还是挺难的。第二天赶紧找到一个在证券公司工作的本科同学，问他可以买啥股票。他就直接跟我说买平高电气吧，600312。当时就觉得他好牛逼，1千多只股票，竟然连代码也能记住，果然是在证券公司上班的。 后来想着总不能老麻烦人家啊，于是就上网，到处去看人家贴的实盘或者分析，有时候也跟着做。没过多久，就遇到了鼎鼎有名的5.30“半夜鸡叫”，第一次感受到了有股卖不出滋味（终于知道啥叫跌停板了），第二次感觉到了炒股真的挺难的。不过到2007年年底一看，还是赚了6000多块的，终于有点信心了。紧接着进入2008年，我不太记得当时是怎么过来的，反正记得刚开始还不断的割肉追涨，再割肉追涨，后来实在是套住了，不想再动了。第三次感觉到炒股真的挺难的。其实难的还在后头，只不过我放弃了体验的机会罢了。因为到8月份，儿子出生了，就彻底没有时间管股票的事情了。跟老婆一致商定，等解套了就再也不炒股了。记得08年买的最后一只股票是国阳新能（现在的阳泉煤业）。 到了2009年，真的来了一波小牛市，幸运的是，当时的煤炭股成了领涨板块，谢天谢地，终于解套了，还小赚了几千块，卖掉，远离股市。 不过到了2011年下半年，由于已经买了两套房子，手上也有了点积蓄，当时觉得不应该在房产上配置过多的资产，要适当分散一点，于是投资什么成了头等大事。不过思来想去，还是觉得投资股票相对要好一点，因为别的真的是一点都不懂，而股市毕竟已经有了2年的经验了，哈哈！ 但这次可不能像第一次那么鲁莽了，要打有准备的仗。于是买了一些书回来看，终于似乎觉得明白了一点。后来幸运的是在天涯上看到了“枕着永远入眠”写的一篇帖子《有关个股的探讨和交流》，这个帖子已经连续更新了好几年了，主要的理念就是寻找和买入小市值成长的股票，然后中长期持有。他设立了一个股票池，每天都会对股票池进行点评，每周日还有周总结和下周预测。这个对于一个未入门的小散户来说，是最好不过的教程了，以至于后来我都不再看股票投资方面的书籍了，因为市场就是最好的老师。另外，他是当时我知道的第一个提出只做新兴产业的人（因为我只看他的文章，别人提了我也不知道！哈哈！），股票池里也进行了改版，新增加的股票都是新兴产业里的小市值的股票。 2012年，虽然整体市场环境不太好，但也取得了40%+ 的业绩，也算旗开得胜了，这主要取决于当时主要跟着帖子操作了洪涛股份。不过后来“枕着永远入眠”不断提示可能随时离开大家，不再更新帖子了，要大家慢慢学会独立思考，最主要的是想说的话都说了，如果有心学习的话，估计也学得差不多了，如果不想学的话，说再多也没用。（需要说明的是，好像去年“枕着永远入眠”就不再更新帖子了，具体时间我也不记得了，反正现在是不再更新了，因为我2013年后就慢慢不再去看那个帖子了，因为我非常明白没有人会一直陪伴着你，喂食给你吃的，即使是自己的父母也不能，路还是要靠自己走。在此特别感谢“枕着永远入眠”老师，我入股市的领路人，虽然素未平生，但在心底里真的是非常感激的！） 从2013年开始，慢慢走上了独立思考之路。这一年寻找到了尚荣医疗，并重仓买入，当时的买入逻辑就是它不断得拿到大订单，以至于订单的总值都跟总市值差不多了，感觉今后两年的业绩一定会爆发。在买入之后，直到2014年2月底才卖出，几乎卖在了当时的最高点，运气真TM好（有时候运气比实力重要）。卖出的逻辑是它的业绩并没有跟想象中的那样爆发，之前签订的订单并没有转化为业绩，很多工程的进度非常缓慢，后来分析了一下，可能是政府没有那么多钱来建医院了。这里以及后续主要提及的是重仓持有的票，其实小仓位也在倒腾其它的一些股票，比如科大讯飞，捷成股份，世联地产等。 2014年好像已经来雪球报到了吧。在卖掉尚荣医疗后，就开始分批买入鼎龙股份，直到后来4月份发现了新世纪（现在的联络互动），果断割了鼎龙股份，分批买入新世纪。新世纪这个票是做得比较成功的，但同时也是非常失败的。新世纪的主营业务和商业模式没费什么劲就看明白了，当然另外一个原因主要是冲着我的偶像李一男买的（他是的借壳方数字天域的股东之一）。这个股票成功的地方，首先是赚到了钱，另外就是使得我的选股模式有了一些变化，就是更加看中企业的管理层；失败的地方就是只赚了一倍左右就卖掉了，没有享受到后面5倍的利润，只因为触发了我当时设置的卖出技术指标，当然还有一个原因，就是对于我看上的万昌科技（现在的未名医药）早已垂延三尺。在2014年12月份底分批卖掉新世纪之后，毫不犹豫地投入了万昌的怀抱。倒是当时差不多一起买入新世纪的网友如@陈茶，@lcevergreen，@京城九少 等坚持到了最后，成就了10倍股。这个深刻的教训，也是我现在仍然抱着未名医药不放的一个主要原因。 2015年其实也没啥好说的了，主要就是持有未名医药，值得一提的是高位买入了禾盛新材，然后就遇到了股灾。当然次新股也做得不错，不过总体上仓位不重，影响不大。今年得到的最大的礼物就是股灾给我带来的教训，这对于完善个人的操作系统是非常有帮助的。2. 顶级投资规律 这个所谓的顶级规律是我2013年6月份初总结出来的，也算是当年开始独立思考半年的总结吧。当时创业板已经走出了一波行情将近翻倍的行情，市盈率已经很高了，当时不断有人提示风险，并说重回熊市的可能。在这样的背景下，仍然全仓持股是需要勇气的。所以当时经过思考之后，总结了以下几点，认为这就是顶级的投资规律了，哈哈。由于当时年少无知（其实年纪也不小了，只是股龄还小，哈哈！），大家就当笑话看看吧。 (1) 长期来看，证券市场指数总是长期向上的。为什么呢？因为人类社会总是在不断地向前发展的，即使中间可能出现战争，自然灾害，各种经济危机，但总体上来说，谁也无法阻止人类社会的发展步伐。就中国本身来说，从第一次鸦片战争开始，就开始步入漫漫熊市，直到1949年新中国成立之后，才开始处于筑底阶段，直到改革开放以来，才开始进入中国的社会的下一个牛市。所以从时间跨度来说，目前中国社会仅仅是牛市的开始，或许还是一个长达数百年的牛市，那些整天说中国或者中国股市不值得投资的人，可能需要补补历史课程。换句话说，你别无选择，因为如果中国发展得不好，你做什么投资都不会好。这就解决了一个投资信心的问题。但长期向上，并不代表一直向上，这是个螺旋式上升的过程，这就涉及到下面一个经济规律的问题了。 (2) 经济发展是有周期性的，这就导致了证券市场也体现出了这个周期性。经济的发展总是从低到高，又从高到低，但每次看似一样，但又不一样。一样是说这种周期是周而复始的出现是不变的，不一样是体现在每个周期里的经济发展模式和驱动力是不一样的。当一种经济模式发展到了一定阶段之后，就会发展不下去了，经济开始走低，直到找到新的发展模式和新的驱动力，这样又是一个新的周期的开启。 这给我们的启示就是每轮周期的景气行业是不一样的，所以出现的牛股也是不一样的，具体到我们现在，上个周期的牛股行业是房地产，煤炭，有色等，可能这次的牛市就跟它们无缘了。那这次的牛市的驱动力是什么呢？如果前两年还无法看清楚的话，现在已经异常清晰了，就是高科技。具体来说，我个人认为这一轮经济发展的驱动力的主题可能是“智慧地球”，所有的新技术都是与“智慧地球”有关，包括现在的智能交通，智能医疗，机器人和全自动化生产线等等，而所有的一切都是基于数据和网络，数据的来源是各种机器或人体上的传感器，网络是用来传输数据的，这些数据汇总到一起之后，再对这些数据进行分析处理，最后得到某种最优的决策，再根据这个决策来执行某种行为。这就是个人对“智慧地球”的理解，相关的各个环节都有机会。 (3) 企业的业绩一定会在股价上反应出来，只是时间不定。好的符合未来发展趋势的企业，即使出现暂时的困难，未来股价也一定会继续向上的，而基本面出现恶化甚至倒退的行业和企业就要小心了，即使目前可能由于某种原因被炒得高高在上，但未来一定会回到起点的。 那我们如何来选择好的企业呢？上面的经济周期规律告诉我们，我们只要在经济周期低谷的时候，能够找到未来一轮经济周期中驱动经济发展的那些行业和企业或许就成功一半了。剩下的就是根据行业发展空间和企业的竞争力来选出龙头，然后买入，拿住。最后就是等待这轮经济周期发展到高潮的时候卖出就好了。 上述就是我认为的在股票投资领域最顶级的规律了！其它的均线，趋势分析等等都是属于次级规律。这些只能起到辅助的作用，在顶级规律面前，这些都是微不足道的。 其实如果从今天的角度来看的话，我还会加上一条：人性永不灭，金钱永不眠。 上面写的这些不管大家认不认可，觉得有用或者无用，但直到今天它们仍然在指导着我继续前行，或许直到有一天，我发现它们是错误的，然后我会毫不犹豫的抛弃，重新上路。 3. 关于选股 关于选股，其实前面提到的一些例子中已经说了一些了，行业的选择的方向就是上面2中也提到的。 个人的选股系统发展到今天，就只有一句话：在新兴产业中，选择有野心的老板，然后跟着他混。 这是我操作新世纪之后得到的个人认为是最宝贵的经验。当然这也是结合个人在职业生涯中学习到的一些东西总结出来的。我毕业之后工作过的三家公司，老板牛逼的，有眼光的，有魄力的，不管是资本运作，还是产品定位和销售都做得都不错。但如果老板没有野心，小气吧啦，整天搞内斗的都搞不好公司。 要知道，在中国，永远都是一把手说了算，不管是官场还是企业，所以一个公司的老板是什么样的人，就决定了一个公司能走多远。其它的什么财务指标在选股的时候都只能作为参考而已。 当然这只是个人的见解，我无意跟大家争辩，所以大家有不同意见也没必要跟我说，投资本来就是百家齐放的。哈哈！ 对于选股，如果还需要加几个关键字的话，那就是：引领时代，创新，稀缺。4. 关于择时和持股 关于择时，在股灾之前为止，我几乎是不择时的，只会换股，但基本上都是满仓操作。空仓的时间一般不会持续超过1个礼拜。 之前对于自己看中的股票，几乎是不太在意价格的，这主要源自于自己对选股的信心，觉得只会输时间，但不会输钱的。但现在明白了，时间也是成本啊，一辈子也就那么几十年。呵呵！ 但分批买入一直是我坚守的铁律。 对于卖出，这个跟很多人总结的差不多，没啥特别的： (1) 达到自己的目标价； (2) 公司的发展跟自己的预期不一样，包括基本面恶化，公司战略没有落实等； (3) 发现更好的标的； (4) 短期内高于120天均线太多了； (5) 高位回落跌破43天均线。 以上条件只要触发任何一条，都会卖出。 另外，个人信奉资本的积累是靠少数的几次交易来达到的，大部分的时候都是打酱油的。所以当发现个人认为的重大机会的时候，会毫不犹豫的的重仓买入，中长线持有，大波段操作。而且大部分时候持股都比较集中，不会超过5只，一般是2~3只，极端的时候甚至是只有1只。 5. 股灾的教训 股灾最大的教训就是市值的回撤太大了，这也是由于个人的大意，因为始于2012年底的这波行情，每次调整顶多也就是30%左右，所以这次也没太放心上，觉得抗一下就过去了。另外一个原因是上半年做得太顺了，有点得意了，以至于触发止盈/止损的技术卖出条件已经发生了，还无动于衷，觉得应该没有那么严重，心存幻想。但这次真的不一样了，等你想卖的时候，已经卖不出去了，等你可以卖出的时候，你又不想卖了。在最低点的时候，市值比最高点时回撤高达60%，这是无法容忍的！！！ 于是，经过痛定思痛，以及深思熟虑之后，建立了一个市场温度模型，用以跟踪市场情绪和趋势的变化，然后根据量化市场的温度来指导自己的操作。以前大部分情况下，都是轻指数重个股的操作模式。但这次在倾巢之下安有完卵的深刻教训之后，真是觉得人性永不变。必须要做一些改变来应对这种极端情况，同时解决掉择时的问题。 这个市场温度之前还在雪球贴了一段时间，但后来由于工作比较忙，有时候也忘记贴了，所以后来就索性停掉了。 根据这个模型，一般情况下，市场的最低温度在零下30度左右，最高温度在70度左右，但极度情况下，像2008年，市场的最低温度会达到零下50度，而创业板这次的高点时的温度达到了100度。所以根据这个模型，我会在市场温度达到零度左右或者零下时分批买入和持有，在市场温度达到30度以上时开始预警，达到50度时，至少减仓一半以上，达到70度时，无条件全部清仓。未来可能也会根据市场的走势来慢慢修正这个模型。 6. 建立一个开放的系统 没有任何操作系统是完美无缺的，否则全世界的财富都是属于他的了。任何封闭的系统可能最终的结果都不会太好，虽然可能在某一段时间之内帮助你获得了巨大的成功。但如果想持续的取得成功，必将是一个开放的系统。所谓开放的系统就是不要固步自封，需要不断地吸收新的元素进来，抛弃掉一些已经不符合时代潮流的元素。我之前认识的一个朋友，有十几年的股龄了，对于市盈率是非常看中的，这让他在2007年逃了顶，并在2008年底抄了底。但在2009年卖出之后，后面就几乎没有表现了，主要原因就是他认为新兴产业的市盈率太高了，无法买入。本来嘛没有买卖就没有伤害也就算了，但这位朋友选择的一些非常看好的新兴产业的股票，每次都无法回落到他想买入的价格就又开始一波创新高的行情，这把心理折磨得无以言表。所以有时候过往的经验可能会成为一种障碍。我自己也是在不断的摸索，不断去更新自己的系统。也许再过5年，如果再写一篇总结的话，可能说的跟今天说的已经大相径庭了。7. 其它的一些思考 (1) 适合你的才是最好的 我在操作捷成股份的时候关注到了@西之每 兄，发现他的系统真的很完美，攻守兼备，感觉这就是我梦寐以求的那种模式啊。但尝试了一下，发现我根本学不来，且不说这个盘感需要多年的训练，单就看盘来讲，平时工作也不是那么轻松的，不可能无时无刻在盯盘的。所以后来认为自己还是比较适合进行大波段操作。 (2) 要学会甄别真假需求。 现在很多做成长股投资的朋友几乎都把眼光聚集到了新兴产业上来了。但现在新兴产业中的新产品和新的商业模式层出不穷，每个创业者或者企业都觉得市场空间挺大，很有发展前景。但大多数的产品和商业模式最终是会失败的，最终能做成的真是凤毛麟角。所以我们在分析企业的时候一定要慢慢学会甄别真假需求，不要被各种层出不穷的概念搞昏了头。比如之前很火的洗车O2O模式，创业者想得很好，我上门去给你洗车，你不需要去洗车店了。可是洗车店现在的布局已经很密集了，一般离小区不会超过1公里就会有个洗车店。而且本来洗个车，价格就不高，在我家（苏州）附近普洗是30元一次，你上一次门估计油费就要花去最少10块钱了，加上人工费什么的，我都不知道他们是怎么赚到钱的。还有，比如这两年炒得很火的智能家居，很多描述得很好，比如远程控制家电，在你下班回家之前把空调开好，电饭煲把饭烧好，浴缸里的水放好，亦或是早上起来有个音乐铃声叫你起床，还有一些声控灯光等等这些，我是觉得是没有解决什么痛点的，起码现阶段我是不会看好的。我还曾经写过一段话：可能搞智能家居的公司可能都搞错了大方向，未来智能家居的核心可能是一台服务机器人。他可以在我下班前帮我烧好饭菜，可以帮我接送孩子，可以帮我打扫卫生；在我没空的时候，可以辅导小孩做作业，陪他们玩；在我无聊的时候，陪我聊天，下棋，陪我玩；在我开心的时候，跟我一起high；最重要的是，当我年迈的时候，可以毫无怨言的照顾我。我想，这可能就是我想要所谓的智能家居了。尽管这被我老婆嘲笑说：“这哪里是智能机器人啊？这明显说的是老婆好不好。”呵呵！ 但有一些，我个人觉得是真正的需求，比如自动驾驶，这个对于我来说是个很强的需求，在旅行中，我需要把我的双手和眼睛解放出来，可以充分休息，到了目的地就可以尽情的玩耍了。而且车可以做到随叫随到，不需要的时候，自己就开回家里的车库或者车位，或者自己到附近找个空的停车位。 (3) 没有人可以预测未来 我们经常看到一些成功人士经常预测这个预测那个的，大家觉得他们说的就是对的。但实际上，你回到当初他们创业最初期的时候，他一直是在各种艰难的决策，在各种动态的平衡中一步一步的努力，然后最终走向成功的。所以没有人可以预测未来，所以我们一定要拿到最第一手的资料，才会做出一个比较好的决策。比如经常被大家拿来引用的马化腾，当初差点把公司卖掉。即使是当今最顶级的风投，他们投资失败的案例比比皆是。前两天看到的消息，说是“去年获得A轮融资的846家创业公司，现在快倒闭完了”。所以对于新兴产业的投资还是不容易的。 (4) 互联网不是无所不能的 尽管现在大家都在谈论互联网如何颠覆传统行业，感觉互联网无所不能。对于大部分的传统行业来说，其实互联网是无法从根本上颠覆的，互联网能改变或者替代的只是其中的部分，比如销售渠道，营销方式等，但它替代不了产品研发，技术革新，生产制造等。所以在观察各种正在转型互联网+的企业时，除了互联网这一块的建设之外，更重要的是观察它是否在原有的业务中仍然具有精益求精的精神，认真做好它的每一款产品或者服务。如果不是的话，那就要小心了，可能是家骗子公司。 (5) 要有耐心 这一点很多人提到的，只有耐心才能听到财富的脚步！这一点再怎么强调都不会过分！因为企业的成长不是一天就完成的。正如杰西.利弗莫尔所说：“我赚到大钱的诀窍不在于我怎么思考，而在于我能安坐不动，坐着不动，明白吗﹖在股票这行，能够买对了且能安坐不动的人少之又少，我发现这是最难学的。忽略大势，执着于股票的小波动是致命的，没有人能够抓到所有的波动。这行的秘密就在于牛市时，买进股票，安坐不动，直到你认为牛市接近结束。” (6) 社会发展的驱动力 个人觉得社会发展的动力主要是为了满足人们越来越懒，但越来越健康长寿的需求，同时还需要精神上越来越愉悦！如果是从这个最根本的需求出发选择出来的行业的话，估计是不会差到哪里去的。 (7) 学会从公司的招股说明书和公司公告寻找机会 我这几年的寻找到的投资机会几乎都来自于公司的公告！比如尚荣医疗，新世纪，未名医药。以及近期买入的st明科和岳阳兴长。这倒不是说读了就一定能找到机会，这还跟个人的知识储备以及快速的学习能力有关系。但不读的话，就只能跟着别人的屁股后面跑了。比如现在的新股和次新股，那么多股票如何选呢？最基本的还是要去读一读招股说明书的吧？如果觉得太多的话，就先从行业来选，然后从中挑自己感兴趣的来先读。不然等着别人的解读分析，那已经是加入了别人的观点的了，就很难说什么独立思考了。当然，参考别人的分析也是很重要的，但不能替代自己去找第一手的资料。 (8) 要不断的学习 这一点也是最重要的。在当今知识大爆炸的年代，一天不学习可能就要被时代甩出好几条街了。尤其是当今中国经济结构转型的当口，出现了很多新的产品，很多新的商业模式，一批拥有企业家精神的民营企业家正在崛起，而很多的投资机会就在其中，未来必将从中产生一批企业家和伟大的公司。如果总是以看不懂为由来拒绝学习，未来必将被市场淘汰。 以上是个人这4年以来的一点心得体会。缺陷和毛病多如牛毛，但同时这也是个人成长的动力！我要把我的投资水平提高到起码对得起我的颜值！哈哈！ 最后，说一下明年个人比较看好的行业： (1) 生物技术 (2) 新能源汽车 (3) 互联网 (4) 创投 (5) 体育产业 最后的最后，祝大家投资顺利，天天涨停板！年年赚大钱！