$英伟达(NVDA)$ 这几天空闲把微软，亚马逊，谷歌，脸书，AMD等公司的earning conference call都听了一遍，感觉是到现在为止，AI这个领域仍然是只有卖铲子的人家在赚钱，很多最下游的人家仍然在辛苦探索中。

英伟达这种是站在最前排的铲子党，挣到了最大红利。

提供AI算力做Cloud的人家微软，亚马逊，谷歌算是站在第二排的铲子党，被第一排的英伟达收割，但是可以寄望把投入通过提供AI算力给下游人家收回来。

至于买第二排铲子党AI算力的, 目前大部分还在辛苦探索应用场景，还没有挣出回报。

AI从长期看当然前途远大，但是和当年的互联网一样，革新的技术要广泛变现需要一个过程，在各行各业去探寻用户场景和所谓Product Market Fit都需要时间。2000年前的情景就是如此，互联网铲子公司大赚特赚被爆炒，下游人家在烧钱，就是所谓“上游印钞厂，下游火葬场”的情况，整个产业链不能形成健康的正向循环，不久就一地鸡毛了。

我那时在一家美国互联网铲子党公司打工，前几个季度还能看到公司的营收利润一路高歌猛进，后面某个季度开始这些数字就开始直线坠落了，然后就没有然后了。

至于2000之后各路互联网大厂在泡沫之后再起，就是另外一段故事了。

所以现在的问题是，AI领域下游的摆脱烧钱探索还需要多长时间？目前看有部分领域比如教育游戏等行业会很快，但是大部分人家要花多长时间跑通做出效益，实在超出了我们普通人的判断能力。

有人说既然AI长期来看前景无限，那是不是就能放心拿现在的AI龙头公司长期投资？

这其实也不容易。拿互联网那一波来说，一路技术和产业迭代都很猛，长江后浪推前浪，前浪真的有可能被拍死在沙滩上。2000年前不少纳斯达克市场上被爆炒声名显赫的企业，2000之后再一批互联网大厂再起的时候已经没有了他们的名字。

现在美股已经在高位，在不能做出确切基本面判断的情况下，很多人就只能做趋势，一旦美股走势不对，部分资金做高低切换到港股，就是非常自然的事情了。