我自己最早做空苹果，是在去年9月左右重返股市之后开始的。当时是因为有朋友推荐把苹果做长期持仓标的所以我去研究了一下苹果的基本面，不过看过它的基本面之后我就觉得对苹果这家公司我当时已经找不到可信的创新和成长故事，其过高的估值无法支撑，于是开始了一路做空苹果的操作。
现在回顾起来，当时我对于苹果基本面的判断要点，比如看不到第二增长曲线，中国市场溃退，苹果税面临潜在的监管和法律风险，也非AI优选标的等等，接下来都一一验证。整体来说，基本面判断算是不错，但是整个做空过程却波折不断，精力投入和风险回报上来看到现在为止相当一般。
首先一个原因和做空固有的局限性有关。我是用苹果的看跌期权来做空的，期权固有的时间损耗是一大硬伤，注定只适合快速陡峭的单边走势，并不非常适合长期持仓。但是苹果这几个月的走势并非如此，虽然也做了有账面浮盈之后尽快兑现本金之内的保守操作，但是苹果几轮凌厉的反弹对抽取本金之后的仓位市值的杀伤力依然巨大。考察了一下其他的做空工具，大体都有类似问题，基本上都是最适合快速陡峭的单边走势，反复来回的走势下长时间的损耗都是一个令人头疼的问题。
其次的一个原因是低估美股在AI狂潮下表现出的整体市场强度。持平而论，苹果相对大盘这几个月已经很弱了，但是架不住大盘强劲，动不动就能被大盘裹挟上升。对我来说，AI这轮行情未能及早参与，已经是值得检讨了，在决定做空苹果的时候，没有充分考虑整体市场环境，更是值得记下的教训。
总的来说，做空个股这样的操作，工具有内在局限性，实际操作上各方面难度也较高，说到底要各方面条件配合，天时地利人和都在线的极少数确定性单边走势情况下才适合做。单单是个股基本面的大致准确判断，是远远不够的。这一路做空苹果，说实话到现在精力投入和风险回报上比起港股小股票翻砖头是不如的，以后类似的操作，还是要尽量少做。