段永平: 这个世界可能有几十几百个甚至更多的行业和行业状元,但商业模式好的凤毛麟角。 没把商业模式放在第一位那就基本上还不太懂生意,投资会蛮煎熬的。
2、企业能够持续赚钱
好的生意模式就是能长期产生很多净现金流的模式
3、好的商业模式最重要,价格没那么重要,因为时间可以降低重要性
4、商业模式像马,管理层和企业文化像骑师,经营结果就是比赛结果
5、好的生意模式就是不太容易被变化影响的生意模式
6、差异化是好商业模式前提。
a、 用户需求但其他竞争对手满足不了的某些东西
b、能够持续有用户喜欢的差异化产品的公司是很好的生意模式
c、 航空业、光伏、纺织很难有差异化,所以只能靠价格竞争
7、资本支出大的行业不容易出现好企业
老巴:伟大的生意,在任何经营期内,都不用把收益中很大的一部分进行内部再投资以维持其原有的高回报率
8、护城河是商业模式最重要的部分
a、投资就是买的未来现金流,未来现金流最大的保障就是商业模式,商业模式最强的就是垄断,或者叫护城河
b、护城河是好生意模式一部分,没有护城河就不是好生意,但有护城河未必就是好的生意模式
c、能涨价的东西就表示他有护城河
d、没见过成本优势可以成为护城河的
9、好的生意模式需要好的企业文化。有好的企业文化未必是好的生意模式
段永平(20240421):每个公司只有一个真正的买家的意思其实是说这个公司有能力买因为他能赚很多钱,和这个公司此时此刻是不是在回购(注销)或者分红其实并没有直接关系。BRK很多年都没有回购过,真正的投资者也没打过问号哈。很多公司不回购大多是因为真的没有足够的钱,当然也有一些是因为早期没想明白的老板,比如乔布斯或者丁磊,但他们或者公司最后都被迫或主动明白了,因为现金实在是太多了哈。BRK近几年开始回购其实也是因为现金淹到脖子了,其他一直在回购和分红的公司大多也是因为利润和现金流都非常厉害。
段永平投资时最看重什么?—生意模式,不懂不碰
段永平:投资时,每个人都要面临无穷选择。到底啥最重要?啥不该做?巴菲特说买公司首先看生意模式、不懂不碰。从见巴菲特以后,我犯错误的机会明显下降(不懂不做),决定重仓苹果也得益于巴菲特的教诲(生意模式强大)。巴菲特讲的这两个东西,我认为至少值 20%的身价(对看懂的每个人的一生而言)。