以下信息资料来源于网络，仅供学习交流
财报要点：
1、广告营收 298 亿元（yoy+21%），高于彭博一致预期为 283 亿元。收入增长得益于对视频号的广告需求以及广告平台的持续升级。除汽车之外的所有行业的广告开支同比增长，其中互联网服务、大健康及消费品行业的增长尤为显著。 2、增值服务业务营收 691 亿元（yoy-2%）。其中网络游戏收入411亿元，同比下降1.8%，低于彭博一致预期为 439亿元。社交网络收入 282 亿元（yoy-1.5%），低于彭博一致预期 288亿元，其中音乐直播及游戏直播服务收入下降，部分被音乐付费会员及小游戏平台服务费收入增长所抵销。 3、广告业务拉动整体毛利，总体毛利率为49.98%（YoY+7pct），广告业务毛利率为56.8%。 4、市场推广力度加大，销售费用同比上升79%，销售费用率同比提升3pct；管理费用同比下降0.5%，管理费用率同比降低1pct。 5、宣布派发股息每股3.40港元（约320亿港元），增长42%，并计划将股份回购规模至少翻倍，从2023的490亿港元增加至2024年的超1000亿港元。
业绩回顾 James Mitchell | CSO
2023 年第四季度，我们的总收入同比增长了 7%。其中增值业务占总收入的 45%，其中社交网络子业务占 18%。国内游戏占 18%，国际游戏占 9%。在线广告占收入的 19%，金融科技和商业服务占 35%。
增值服务业务
第四季度增值服务收入为 691亿元人民币，同比下降 2%。社交网络收入为 282 亿元人民币，同比也下降了 2%。全年。音乐相关和游戏相关直播服务的收入减少，但视频号流媒体服务、音乐订阅和小游戏的收入增加。长视频订阅收入同比增长 1%，主要是由于ARPU提升，但订阅用户数略有下降；订阅人数降至1.17亿。自制剧《繁花》截至目前在中国所有网络平台的视频播放量排名第一。在在线视频行业，腾讯视频的受众范围不断扩大，音乐订阅收入同比增长 45%，订阅人数增长 21%，我们集团的订阅人数增长 20%。
国内游戏收入为 270 亿元，同比下降 3%。最近发布的PC游戏《无畏契约》和《命运方舟》有助于PC游戏收入的增加，但被《王者荣耀》和《和平精英》部分抵消。国际游戏为139亿人民币，同比增加1%，固定汇率同比下降1%。《PUBG Mobile》扩大了收入，《无畏契约》保持稳健增长。总的来说，我们的国内和国际游戏分部报告收入同比下降了 2%。
我们预计从 2024 年第二季度开始，我们的国内和国际游戏报告收入将有所改善，因为对现有大型游戏（如《荒野乱斗》和《和平精英》）的改版已经开始产生效果。此外，我们还将推出新游戏，包括《DNF》手游版。
SNS
在社交网络方面，微信视频号的内容消费时间在第四季度同比增长超过 80%，部分原因是 DAU，大部分归因于单用户使用时间，受益于我们增强的内容推荐引擎。在内容创作方面，每日视频上传量同比增长迅速。我们为知识库、内容、生活方式和音乐等关键类别的创作者提供了有针对性的流量支持，这促使粉丝数超过 10,000 的创作者数量急剧增加。随着更多的粉丝和更好的直播工具，直接通过视频号创收的创作者数量比增加了三倍多。在 QQ 方面，活跃的 QQ 频道数量以两位数的速度逐季增长，我们还推出了新版 QQ，用户界面焕然一新，功能更加丰富。
国内市场游戏
在国内游戏方面，《金铲铲之战》第四季度的平均 DAU 同比翻了一番，创下新高。《Arena Breakout》在新的 PvE 竞技模式、升级后的战斗通行证和更具吸引力的虚拟物品的推动下，平均DAU的总收入分别同比增长了 30% 以上。按总停留时间计算，《Arena Breakout》现已成为中国第七大移动游戏。得益于大量内容更新，由我们的魔方工作室开发的《火影忍者》手机游戏在 1 月份的总收入和平均 DAU 均创历史新高。我们认为，《火影忍者》的成功是我们即将推出的《海贼王》手游的一个积极迹象。
我们在 12 月推出了派对游戏《元梦之星》，派对游戏聚集了一系列游戏模式，我们仍在增加《元梦之星》游戏模式的数量和种类，以便与其他派对游戏中的游戏模式竞争，以及推出了供玩家创建自己的游戏模式的工具。我们认为派对游戏是一种需要长期持续努力的游戏类型，但我们对《元梦之星》在春节期间跻身中国移动游戏DAU前十名感到鼓舞。我们相信《元梦之星》已经成为在特定游戏模式（如社交推理和塔防）按DAU计算的派对游戏行业领导者。
国际市场游戏
在我们的国际游戏中，《PUBG Mobile》的 DAU 和总收入在第四季度同比增长，这得益于冰雪王国主题模式的推出，以及创新的顶级装备与可升级武器。《胜利女神：妮姬》发布了新的故事情节和新角色。而令人欣慰的是，《胜利女神：妮姬》的平均 DAU 在第四季度达到了 2020 年三年来的最高水平。超卖五年的老游戏《荒野乱斗》在 2024 年 2 月的 DAU 总收入创下新高，原因是增强了好友邀请系统，推出了新的 5 对 5 游戏模式，并全面重新设计了对战通行证。《荒野乱斗》的重新崛起证明了我们常青游戏的潜在特许经营价值及其释放新增长的潜力，并为在线广告带来了收益。
在线广告
受益于广告技术平台的升级和视频号广告收入的增加，第四季度我们的广告收入达到 300 亿元人民币，同比增长 21%。除汽车类广告外，我们在所有主要类别的广告收入都有所增长，其中互联网服务、医疗保健和消费品类别的广告收入显著增长。由于视频观看量的增加和广告定位的升级，尽管广告负荷保持在很低的水平，但我们的广告收入同比增长了一倍多。由于商业查询和 RPM 的增长，本季度微信搜索收入同比增长数倍。综上所述，第四季度金融科技与商业服务板块收入为 540 亿元人民币，同比增长 15%。
金融科技及企业服务
金融科技服务收入保持同比增长，商业支付量、财富管理费用和消费贷款费用有所增加。由于从社交支付转向商业支付，毛利润增长快于收入增长，日活跃用户和每用户交易量均有所增加。我们增强了基于小程序的二维码支付和掌纹支付，帮助线下商家促进重复销售。
在企业服务方面，4Q23营收同比增长约20%，这得益于零售和金融等行业的云支出增加，以及视频号和电子商务交易的技术服务费增加。由于这些技术服务费用以及供应链优化举措，商业服务的毛利润同比增长了四倍多。
在我们的SaaS产品中，我们在腾讯会议中部署了用于实时内容理解的AI，在腾讯文档中部署了用于快速生成基础文档的AI，并为企业微信推出了付费的客户获取工具。我们在vivo等国内公司以及跨国公司中深化了企业SaaS的渗透。因此，我们的企业软件收入，包括企业微信、腾讯会议和腾讯文档加在一起，同比增长了一倍多。
战略回顾 Martin Lau | President
在 2023 年期间，我们建立了高质量的收入增长模式，这将支持我们持续创造经济价值。再加上我们更加注重股东回报，这将进一步提升股东价值。
从我们的财务业绩说起，自 2023 年第一季度以来，通过增加高质量的收入流，减少低质量的收入流，我们的收入实现了健康增长。重要的是，由于增量收入的利润率远高于整个公司 50% 的整体增长利润率，毛利润的增长一直超过收入的增长。这些增量收入主要来自我们领先的社交平台和支付平台，这些平台已经建成，并已覆盖成本。
现在，我们把毛利润增长作为一个重要的代表，坦率地说，它比收入增长更能代表我们的有机增长。鉴于收入结构的这种变化，我们进一步提高了营业利润的增长，通过经营杠杆实现了部分毛利润的增长。
首先，我们精简了业务，谨慎地减少了激进的市场支出。
其次，更重要的是，我们致力于运营效率和资源分配，其中包括合理的人员分配和有效的营销费用管理。这种方法确保了组织的专注和精益建设的推进。
微信及相关业务
微信提供了我们如何培育高质量收入流的第一组实例。微信平台的 DAU 和单用户每日花费的时间都在持续增长。微信中的新服务，如视频号、小游戏和微信搜索，有助于提高参与度和平台整体健康水平，同时还能在相对稳定的平台成本基础上，以极高的利润率创造额外收入。首先，就视频号而言，在 DAU 和单用户视频号花费时间强劲增长的推动下，2023 年用户总花费时间增加了一倍多。得益于流量的增加和广告定位的改进，广告收入大幅增加，尽管广告负荷保持在比同行低得多的水平，总体上提供了更好的用户体验。
其次，受益于更多的 DAU 和更高的每用户收入，小游戏在 2023 年的总流水增长了 50%。收入的增长，带来了高毛利平台费用的增长，微信小游戏是明显的行业领导者，小游戏的用户留存率和每用户花费的时间明显高于同行服务，这得益于微信平台的粘性、完善的生态系统（如社交分享和通知）以及我们的游戏技术知识。
第三，微信搜索目前实现了超过 1 亿的 DAU，同比增长超过 20%。微信搜索内容 QV 同比增长超过 30%。随着我们对这一商业化不足的资产加强商业化，我们的搜索收入在 2023 年实现数倍增长。
金融科技业务
此外，我们的金融科技服务还提供了第二套高质量收入来源的范例。多年来，我们一直严格遵守监管要求，认真进行风险管理，为金融科技服务奠定了坚实的基础。最近几个月，我们完成了全面的自查和相应的批准程序，提升了我们的合规运营能力。我们还通过提高用户安全性、完善基于小程序的交易工具和提升跨境支付体验，加强了我们的支付生态系统。在这个坚实的基础上，我们还与持牌金融机构合作，提供更多的产品和服务。由于这些收入是以净手续费为基础记录的，因此产生了很高的增量利润。
在财富管理方面，我们通过向客户提供高质量的产品和极佳的便利性，从庞大且不断增长的客户资产总额中获取收益率低但利润率高的手续费收入。这些产品主要是低风险货币市场基金，其次是消费贷款中的固定收益共同基金。我们与微众银行的合作关系，为我们分销小额现金贷款和分期付款服务提供了便利。在财富管理和消费贷款方面，由于我们降低了客户获取成本和信贷费用，因此与独立的金融科技企业相比，我们为消费者、合作伙伴和自身都带来了更好的经济效益。
游戏业务
现在谈谈游戏。2023 年，我们的国内游戏业务收入一直疲软，但我们预计从 2024 年第二季度开始会有所改善。2023 年增长缓慢的原因是，我们的两款最大游戏《王者荣耀》和《和平精英》在 DAU 方面保持了领先地位，但商业化暂时停滞，这导致我们采取了补救措施。
首先是《和平精英》，我们发现需要更有创意的商业化战略，并对商业化团队的领导层进行了改革。我们期待游戏能提供更多创新和引人入胜的体验。鉴于其姊妹产品，《PUBG Mobile》团队已经在国际上实现了商业化的显著反弹，我们对新的商业化团队在这方面的表现感到乐观。对于《王者荣耀》来说，2023年我们的商业化活动过度集中在春节期间。我们将在 2024 年推出分布更均匀的商业化策略，预计这将有利于全年创收。
除了这两款游戏之外，我们最近发布的几款游戏在 DAU 方面也表现出色。现在我们将 DAU 成功转化为商业化，中国的主要热门游戏数量从 22 年的 6 款增加到了 23 年的 8 款——我们将大型热门游戏定义为移动游戏平均季度用户数超过 500 万，PC 游戏平均季度用户数超过 200 万，同时年总流水超过 40 亿人民币的游戏。我们认为，达到这些标准的游戏将有助于我们游戏产品组合的长期稳定和增长。我们拥有庞大且不断扩大的主要游戏组合，这说明我们有能力不断开发新的主要游戏，并同时运营多款高人气游戏。本年度，我们的主要表现优异的游戏有《金铲铲之战》——该游戏从一款小众的自走棋游戏转型为手游市场上最受欢迎的手机游戏之一，在DAU和总停留时间方面均排名前五。此外，《英雄联盟：激斗峡谷》目前也跻身中国手机游戏总时长和总收入前五名。
我们希望通过我们的产品组合，不断增加主打产品。在今年，我们期待发布几款大型新游戏，这也将有助于改善 2024 年之前的收入趋势。鉴于《DNF》PC 版的成功和长寿，以及移动平台上成功动作游戏的稀缺性，《DNF》手游对我们来说是一款重要的游戏。鉴于测试结果良好，我们打算在今年第二季度推出这款游戏。2024 年，我们的产品组合中还有其他极具潜力的游戏，包括《星之破晓》、《极品飞车》和 《航海王》。
人工智能技术发展
2023年我们在核心技术方面也取得了显著进展，尤其是人工智能技术，这将成为我们未来增长的倍增器。在部署了MOE架构等前沿技术后，我们的基础模型“混元”在中国乃至全球的大型语言模型中都名列前茅。增强后的“混元”在多轮对话、逻辑推理和数字推理领域表现出色，这些对大型语言模型来说一直是个挑战。我们已经将该模型扩展到了万亿参数级别，利用MOE架构提高了性能，降低了推理成本。我们正在快速提高模型的文本-图片和文本-视频的能力，同时也在不断整合“混元”，为腾讯会议、腾讯文档等企业 SaaS产品提供协同试点服务。同时，我们也在内部开发具有高效内容生产功能的新型人工智能工具。
更广泛地说，在我们的现有业务中部署人工智能技术已经开始带来显著的收入效益。这一点在我们的广告业务中最为明显，我们的人工智能广告技术平台有助于实现更精准的广告定位、更高的广告点击率，从而加快广告收入的增长速度。我们也看到了为腾讯云客户提供人工智能服务的早期商业机会。
股东回报
有了这种高质量的收入增长模式，我们就有资源继续投资于我们的业务，同时将更多回报返还给我们的股东。历史上，我们一直持续向股东派发现金股息，并在我们认为股价被低估时定期回购股票，尤其是在现金流利润创历史新高且不断增长的今天，我们建议将即将派发的现金股息同比增加 42%，达到每股 3.4 港元，我们还打算将回购活动逐年增加至少一倍，从 2023 年的 490 亿港元增加到 2024 年的至少 1000 亿港元。我们相信，本年度至少向股东返还 1,320 亿港元（或 169 亿美元）的承诺得到了我们自由现金流（23 年全年为 240 亿美元）、5700 亿美元总现金头寸和 1260 亿美元投资组合的有力支持。
问答
Q：刚才在谈到游戏的时候，公司说要致力于增强那些非常主流的旗舰款游戏，在此方面是否可以分享更多的信息？比如时机，还有我们什么时候可以看到您进一步的举措可以促进整体在线游戏的进一步增长？与此同时我们也看到行业有一些逆风因素，比如玩家之初降低，竞争加剧，我们应该如何看待未来在线游戏的增长？特别是中期这块业务会有怎样的增长趋势？对于直播电商请分享一下最新的情比如目前这块里面的规模。
A：你刚才提到了有一些可能潜在的因素，比如玩家之处降低、竞争更加激烈，我认为这些都不是我们一直面临的关键因素，我们有相当数量的旗舰游戏可以支撑这一块的业务发展，而我们游戏的ARPU其实现在比行业平均会低一些，我们预计玩家支出会降低，这是外部的宏观因素。
持续的竞争意味着整个行业在竞争的态势中逐渐的发展，持续的竞争在高增长、高回报的行业中是不可避免的，我想关键的挑战就是我们将自己的游戏发展好，将这块业务进一步夯实，我们有相应的策略正在推进中，首先就是改造我们现有的处于领先地位的游戏，可以看到我们用 Brawl STARS 在这方面做得非常好。成为最大的 Supercell 游戏，我们对 public local 也进行了更改，逆转了这款游戏之前的人士啊。我们对于和平精英进行了修改，因此这些游戏我们觉得哪些地方要修改、要改变，我们都会去相应的采取一些举措。
在过去两三年事件中，我们有一些游戏已经积累了非常庞大的玩家群。现在我们在逐渐将这些游戏实现好的变现，比如金铲铲之战，暗区突围等游戏都可以体现我们这些举措，还有我们在专注于扩大或者说优化我们的预算，首先看一下之前那些游戏取得怎样成功？需要怎样的迭代，需要怎样投入？
那在地下城与勇士手游相关的内部测试中，我们取得了非常成功的结果。我们将其发布日期已经提前到今年第二季度，也就是接下来两三个月时间中。由于上述原因，我们相信游戏收入将在 2024 年第二季度开始有所改善。而且直播和视频号而言，我认为在 2023 年我们取得了非常好的进展，但是这仅是一个开始，我们希望进一步去培育。
我们需要从总体的角度来看一下 2023 年 GMV 有怎样的趋势，我们有哪些激动人心的机会，其实我们看到 2023 年 GMV 其实有大幅的提升，应该是超过了1 000 亿，但仍然有空间提升，视频号这一块总体的规模非常大，我们考虑总体规模 GMV 还可以进一步去提升，当前 GMV 还是非常小的，我们要抓住视频号带来的巨大机会，现在我们有相应的战略在推进中，首先我们要真正的去改善整个生态的管理。那这边会涉及到产品的改进、质量控制等等，对于用户投诉的处理以及用户反馈流程的优化，我们都希望做得更好。总体而言，我们希望去改善用户的购物体验。
我们通过更好的品类管理可以进一步去分析有哪些品类是高潜力品类，对于那些高潜力品类我们需要有进一步的保障，我们需要确保我们为客户提供大量的商家和有吸引力的产品。确实需要做得非常细，要做的工作也是非常多的，我们需要增加人手，一点一点的去推进。此外我们也需要为商家开发更好的工具，或者说为商家和品牌开发更好的工具，以便他们可以进一步去开展业务，并且查看他们的业务动态，做业务分析，使得他们更好地做出定价决策。我们知道我们需要进一步去添加这些工具，拼成非常完整的工具集。
我们还希望考察向消费者推送的平台，平台上产品的可用性、可及性怎么样？做到在整个视频号生态中创造更大的价值以及更好的体验。我们希望真正提高视频号用户的购物体验，进一步去培养他们的购物意识，需要加强视频号购物体验以及基础设施之间的集成。
有很多商家已经开始大规模的部署他们的运营计划，我相信通过我刚才说的一些方面的分析以及众多举措，可以在这一块实现持续的增长， GMV 也会有自然的健康的增长。对于我们来说当前要做的就是夯实基础，我们处在打基础的阶段，打好基础我们就可以迎来未来长期的、健康的、稳健的增长。
Q：刚才提到了进一步的变现，例如2023年第四季度和2024年第一季度的一些关键游戏，能否分析一下游戏领域所面临的新常态下的挑战？
A：好的，实际上你问了一个非常重要的问题，我们需要看一下在2023年第四季度我们报告的游戏业务结果如何。按照我们的标准，热门游戏数量是有所增加的。我们看到变现有些疲软，总收入也略有下降。从去年第二季度开始就出现了这种趋势，总流水在第四季度略有下降，同时我们也考虑到不同季度和报告周期的影响，有时候数据的报告会有一定的滞后。
再看看实际现金流入方面，在第四季度同比略有增长，虽然在之前的第二季度曾出现一些波动，但在2024年第四季度我们也需要了解是什么因素推动了这一变化。整个市场总体上是非常动态的，我们不能仅仅看待单个季度的数据，而是应该将它们连贯起来考虑，特别是我们的大型游戏是否能够持续增长。
Q：对于本土的长寿游戏，它们面临哪些可以被认为是新常态的挑战？
A：实际上，我们有一些非常受欢迎的大型游戏，可以成为长寿型游戏，也就是我们所说的常青树游戏，它们经历了起伏，但从长远来看，它们只会变得更加强大。比如《使命召唤》和《侠盗列车手》，我认为这些游戏从长远来看都会非常受欢迎，它们是我们的资产而不是负债，与奢侈品品牌类似，在奢侈品行业中有很多品牌存在多年，同样我们希望我们的一些游戏也能够保持长期受欢迎的状态。实际上，我们预计一些游戏也会看到大幅增长。由于现金流入和报告收入之间存在一定的时间差，这可能会在我们2024年第二季度的损益表中得到体现。在现金流方面，我们已经看到了一些改善的迹象，
Q：游戏市场正在逐渐增长，因此需要更好的游戏版本和其他措施也是非常必要的。能否结合这些因素进行综合分析呢？
A：我们将综合分析当前游戏所处的位置以及游戏监管的动态。在监管方面，我们不确定何时会有新的法规出台，但目前我们不会过于担忧这方面的问题。我认为监管机构的目标是为行业发展提供健康的环境，而不是限制行业发展。
从今年年初开始，国内已经发放了第一批版号，这也将加速批准流程，这些都是监管方面的利好因素。另外，《PUBG Mobile》等已经获得了该批次的批准。在分析游戏业务时，对于那些高ARPU的游戏，我们非常关注，我们需要看看这些游戏如何进一步发展以及它们能带来怎样更大的价值。
Q：我认为整个游戏直播生态正在经历着巨大的变革。我们最近与相关公司达成了合作关系，这样的合作对整个游戏直播生态有什么样的最大影响？在视频号变现方面，你们的路径能否再详细谈一下？
A：我们现在正在短视频平台上提供更多的内容，以实现病毒式传播和分享，包括视频号内的内容。我们希望通过合作来进一步传播，其中也包括游戏营销。
Q：AI存在巨大潜力与可能性。在广告投放或广告定位方面，你们对于AI的期待是什么？你们希望从外部云客户及其他客户那里，通过AI获得怎样的收入改善？ AI对于广告主的价值非常明显，在投资回报率的持续改善上，AI应该有怎样的潜力发挥？
A：关于AI和广告这个问题，您可以去看一下我们整个广告业务的规模，我们可以通过AI来进一步提高广告效率，让广告的投放更有针对性。如果有1,000亿投入实现10%的增长，那就是100亿。例如在广告方面，我们希望看到广告业务持续增长，因此进行整合视频号电商生态，该生态有非常强的增长潜力，现在我们在视频号中的广告加载率是非常低的。
另一方面，关注云和企业客户，我们面临着相对新兴的市场。我们需要向客户销售产品，花大量时间与不同行业的客户合作，试图找出最好的合作方式来改善他们的投入杠杆。AI可以为他们的业务服务，尽管我们必须经历比较漫长的销售周期，但在该领域我们非常有竞争力。市场竞争也会比较激烈，但我们相信我们拥有卓越的技术和产品。竞争非常残酷，产品的定位设计与价格都需要去综合平衡，有时候利润率会降低。竞争过于激烈，而销售周期过于漫长，这些都是我们要去分析的因素。
从短期来看，增加广告可能更加有利可图，但是关注我们为客户提供的价值，不仅取决于我们的利润，还取决于长远来看我们对他们业务有多大改进。随着中国整体经济与各行各业的进一步发展，我们会更加重视生产率的提升。我们可以在这一过程中扮演什么样的角色，可以为各行各业的发展提供怎样的推动力，这是非常重要的。人力成本可能会在一些具体的点上有所增加，我们需要关注哪些企业服务方面能够得到进一步推动，但这可能需要相当长的时间才能够实现。
Q：小游戏的用户特征与基于APP的游戏有很大不同，从基于APP的游戏转向小游戏，有怎样的趋势？用户有没有展现出明显的偏好？在过去几个季度小游戏到底是对于本土游戏的增长做出了怎样的贡献？
A：我们非常有信心，小游戏没有蚕食基于APP游戏用户的现象。小游戏是开拓性的、探险性的，是一块新的领域。从时间跨度来看，我们基于APP的游戏表现一直非常好，用户在游戏上花的时间增长了。如金铲铲之战、暗区突围等，这些游戏的表现都是可圈可点的， 从游戏的月活方面，我们可以进行分析，有哪些中型、大型游戏月活是处于较高水平，事实上那些游戏的月活都是非常不错的。也可以从用户支出角度来看，一些小游戏的付费用户有远高于10%的比例，他们也是基于APP的付费用户。因此我们并没有看到小游戏和基于APP的游戏之间有任何蚕食，这两种游戏模式都会健康的发展。
Q：在2024年中期，你们提到了有相应的一些股东回报计划，请更多的去分析一下你们计划如何围绕投资组合的价值来回报股东。
A：在股东回报问题上，我们会动态评估总回报。对于股息和回购，其实这些本质上是程序性的，而分配本质上是实际的。就投资组合的作用而言，我们打算在今年向股东返还非常可观的股本。在过去两年时间中，我们的投资组合一直非常健康，向股东返还的资本远远多于投资组合吸收的资本，即使排除基地相关的一些资本安排，它的组合仍是可以自治的，即它的组合可以在资金方面实现正的结果。这意味着新的投资是我们从投资组合中已经拥有的资产中撤资，通过股息以及其他分配安排出来的，而不是一味的吸收更多资金。
Q：刚才提到视频号电商、小程序电商，这些组合起来是否要搭建更加开放的大的平台？在交易中，我们看到许多程序更像是平台，例如Facebook这种风格的开放平台去构建电商系统，或许会有不错的潜力，你们是如何看待这样的问题的？
A：视频号和电商方面，我们过去也讨论了很多，需要考虑到底有怎样的架构与体系。目前我们已经在这样的平台上进行了非常有效的电商活动。电商是非常重要的平台，我们的观点是展望未来。我们既有开放的平台，也有相对封闭的后端，它们都有不同的作用。开放平台沿着这个行业发展路线前进，我们在这样的开放平台上可以去构建非常好的生态。有很多的品牌，他们有自己推广的小程序渠道，也有非常大的线下连锁店，他们在在线购物方面希望有更多的方式触及他们的受众，同时也希望增强自身的的品牌认知度，让消费者不停地回到他们的小程序或通过其他渠道来购买。小程序的不足点在于，品牌方要在网上进一步去获得新的客户，只能依靠自己的一些渠道。但即使如此，小程序电商平台已经发展到了非常大的规模。
另外一方面，再看视频号，特别是直播，这是怎样的平台呢？从某种意义上说，我们希望对生态进行更加积极的管理。这样一来，我们形成的平台购物质量比简单的开放平台要好得多，特别是对于知名度不高的商家，或是比较小的商家，我们需要为他们提供一定的支持。这样从用户侧来看，他们的购物体验会更加全面、完善。在通过视频号去吸引受众方面，我们会有相应的扶持。比如，在流量方面，我们要帮助相对不知名的商家和品牌获得潜在客户。随着时间的推移，我们会将开放平台与封闭平台连接起来。我们要在封闭后端之间有非常仔细设计的连接，以便开放平台可以从视频号流量中受益。当那些比较小的商家在我们平台上销售时，他们也可以从自己的私域流量中受益。开放平台小程序与视频号之间联系非常重要，可以两全其美地帮助不同类型的商家最大限度地提高销售额，并最大限度地提高他们与消费者的互动。不管是在开放平台上，还是在封闭平台上，我们都要去确保最好的购物体验。
Q：已经谈到了很多与 AI 相关的一些细节，比如广告，还有金融科技等等，我想这些都可以与 AI 进一步去整合，而在游戏设计方面，在其他很多方面，AI都可以有很大的作用，其中AI调用的作用有多少是现实？有多少是炒作？你们处于什么样的位置？在哪些领域可以更多地依赖于 AI 快速前进？您提到游戏开发的生产率出现的周期性的放缓，我想听一下你们的看法，你们在游戏发布的周期方面，在整个生态方面有哪一些更加具体的分析？
A：就AI在游戏中的应用而言，炒作与现实之间的界限，取决于人们愿意向前看多远。如果将目光放得很远，其实 AI 可以在游戏方面有非常大的作为。由AI驱动的npc，还有AI实现的智能加速图形内容生成等等，都是游戏可以从 AI 受益的点。
游戏行业其实一直都是一种混合的存在，一方面围绕游戏基础的创新不停地向前发展，另外一方面是内容增强，更多的内容部署到现有的游戏中去，或者说现有的玩法中去。我们相信 AI 对于游戏的设计和开发都是有当大的推动作用的，特别是谈到内容， AI 对于增强内容以及更新内容来说，可以帮助我们大肆提高效率。那我们会去分析这里面有哪些机会通过 AI 如何去创造新的游戏玩法，另外针对游戏开发了相关的生产力，我认为对于我们的国际工作室来说，当前的开发周期存在一点点颠簸，起起伏伏。我认为这是正常的。总体而言，我们的游戏业务是在正常的轨道上前定。不管是本土还是国际。我们看到我们都在做与以前相同的一些事情，那我们会专注于更大的预算收益。我们正在寻求之前的游戏，之前成功的 IP 到底如何去进一步挖掘更多的价值？有一个咱非常熟悉的游戏，王者荣耀等等。
我们希望对于这些游戏有更高价值的迭代，在游戏的玩法方面，我们也将某一些游戏玩法进行相应的迁移，比如有些玩法可以从一款游戏中迁到其他游戏中，黑暗之魂的战斗可以转移到上古戒指中，在火影忍者这样的游戏中我们也学到了很多。在营销方面我们也会去拿出进一步的举措。我们现在其实与很多平台合作，包括用户生成、内容营销，还有付费广告营销等等方面，我们认为这些都是增强了我们在游戏业务这块的地位。
Q：最近Tenpay提高了注册资本，我想更多的了解这样的举措与消费贷款或者是海外业务有怎样的关联。那管理层可不可以跟我们更新一下 2024 年金融科技的增长战略？管理层刚才提到了与 AI 相关的一些变现机会，那我们应该如何更好地理解从 AI 中获得的好处？在这里有多大的上升空间，需要等多久才可以看到明显的收益提升？
A：财富通在这方面的举措并不会改变我们的合并资产负债表。我想这种增资从本质上是对于相关业务的认可，也是对于我们公司整体未来发展的认可，对此我们的态度是非常积极的。那另外关于金融科技我们到底有怎样的发展战略？我认为在金融科技这一块，我们的战略是以支付平台为中心的。我们将继续去建立我们的支付平台，提高基本服务的可靠性。这样的平台应该是支持经济活动、支持消费的平台，对于经济大有裨益。我们会持续推出新功能，这些功能应该是更好用的，比如基于小程序的支付，还有整个生态的构建，我们不仅是提供现场的支付服务，我们也会帮助构建连接，也就是在商家和消费者之间构建连接。在未来消费者和商家之间可以通过我们的支付平台进一步互动，这样商家就可以实现更多的复购，甚至说可以通过我们的系统来提供售后。
我认为在这一块我们可以做的事情非常多，我们可以改善整体的业务价值支付体验，将为众多中小企业提供更多工具，使得这些企业可以更进一步实现业务数字化啊。我们会推出新的支付技术，这样就可以提高支付的便利性，也会改善外国人在中国的支付体验。我想这对于旅游业以及整个经济的发展是有非常大的推动作用的。我们认为支付平台将随着经济的增长而趋增长，随着消费的增长而趋于增长，随着中国无现金渗透率的提升而增长。
其实我们在财富管理等金融增值服务方面有进一步发展的潜力，在贷款服务方面我们也会按照之前的规划去推进相关的服务，比如分期付款服务，这些都是高利润的服务，高附加值的服务，我们与持牌金融机构一起来提供，总体而言，我们在金融科技这一块的成长理念首先是完全合规，另外是希望做一些新的东西，我们希望以绝对靠谱的方式来管理风险，我们想创造比投入资本更多的价值，那我们与持牌金融机构建立建设性的关系，可以在这一块实现更好的发展。
关于 AI 和成本效益，我们会更多地去部署AI，包括在不同的领域使用生成式AI。比如在内容生成方面，我们可以通过 AI 来进一步提高效率，在游戏方面我们也看到 AI 有非常大的潜力。我们刚才讨论的 AI 可以帮助我们一起生成更多的游戏内容，但是这好处不仅是体现在大幅降低成本上，更多的是体现在更快速的内容创作上，这样就可以更快地实现创生和变现，我们不需要重复太多次相同的工作，那这可以在联系到广告，我们可以通过 AI 来进一步提升广告的收入。
那如果我们可以提高点击率，提高10%，产生 100 亿的收入，在这样的提升下，可以实现的价值提升也是巨大的，可能会有几十亿。我们应该把 10% 的点击率提高视作是下限，而不是上限。大家想一下 Facebook 在点击率方面有多大的提升？我们在过去 18 个月时间中看到点击率有明显的改善，我们考虑 AI 的经济利益到底在哪儿，要分析所有这些因素，包括广告点击率和广告收入。而通过AI，我们就可以提高这一切。
Q：在广告、电商和本地服务方面，你们的变现能力如何？
A：至于电商直播，我们通过视频号进行直播可以进一步挖掘其广告价值。我们希望形成闭环，了解商家的产品种类，用户购买体验以及售后服务。我们需要考虑整个链条上的转化率，因此我们要夯实电商基础设施和生态。我们希望通过视频号实现长期的广告业务增长。
Q：你们有什么策略来提高广告、电商和本地服务的整体变现能力呢？
A：本地服务并不是我们当前关注的重点。从我们的角度来看，本地服务非常丰富，不仅与内容相关。我们会与合作伙伴合作，比如像美团这样的合作伙伴，我们可以帮助推广他们的本地服务。
Q：谈谈云服务价格趋势。
A：云服务行业的投资趋势向下，相关技术正在快速发展，这将最终反映在客户所支付的价格上。只要计算成本持续降低，无论是通过摩尔定律还是其他法则，价格下降的趋势就会持续存在，这已成为云服务行业的长期趋势。我们并未观察到竞争形势发生巨变，就像一年前中小企业进行了高调的降价一样，但并没有明显影响，行业整体并未出现显著的差异。
Q：如何优化供应链？
A：我们首先要确保具备成本竞争力，为此，我们需要进一步扩大规模。我们认为通过供应链优化可以降低投入成本或产出成本。此外，我们还需要考虑从基础设施销售到整个链条中的优化点，包括安全平台、实时通信平台、数据库平台以及软件机服务等。我们需要不断优化供应链，提升服务深度和复杂性，以为云客户带来更大的价值。
Q：模型未来的发展在哪？
A：至于模型方面，我们的表现在处理中文的大语言模型中是非常出色的，我们的模型采用了专家架构，总的参数量已经达到了万亿级。我们的模型在多轮对话和逻辑推理方面表现良好。目前，数学推理是大语言模型最难征服的领域，因此我们专注于文本相关的AI技术，这是最基础的一部分。从文本到图片、从文本到视频，这样的生成能力非常重要。这些能力对内容驱动的业务非常重要，包括短视频、长视频和游戏等。展望未来，我们需要更强大的基础模型并开发更多更好的从文本到媒体的生产能力。