三棵树：结构更优，盈利上行，继续看好。公司通过自身调整走出地产业务的泥淖，收入增长驱动调整迅速，主要依靠零售和非房小b业务，二者收入占比合计约70%以上，当然这些调整的背后也在于前期的战略眼光和重点投入；同时涂料行业已步入盈利上行的通道，去年行业盈利高度承压（参考立邦中国的营业利润率，从16%跌至9%），但今年以来公司毛利率逐季改善，预计下半年改善将更加显著。看好三棵树的投资价值，当前兼具安全边际和盈利弹性。