这个图看起来还是比较清晰的,在此基础上,结合工业增加值产出缺口最低点的 7 月数据,我们根据周金涛先生周期动力模型对于市场波动的走势划分,补入 2016 年之后的数据,得出表格如下:
也就是说,很有可能这一轮中周期的最后一个库存周期已经在 2019 年 7 月步入了尾声。虽然序列分解结果受序列长度影响,尾部分解会有所不稳定,但是 7 月到现在已经有半年的数据延迟,这个转折应该是可以予以确认了。
我们再来看看前几天刚刚出现过的一张图,也就是工业企业的利润总额同比:
可以看到,工业增加值产出缺口所描述的两个库存周期,在工业企业利润总额以及 PPI 上也是比较明显的。但是相对产出缺口而言,利润总额和 PPI 数据必然属于滞后数据。因为产出缺口即使掉头向上,但是整体处于负值的情况下,对于工业企业而言依然是处于恶化之中,只是恶化的状况开始不断好转而已。
如果以新一轮中周期开始运行,那么接下来进行的就是其中的第一个库存周期,也就是当前处于最基本的复苏阶段,根据周金涛先生基于产出缺口的投资时钟,在复苏期股票和商品是最好的选择,而细分的话,信息、能源、可选和金融是四大类的交易选项,鉴于当下中国处于一个从制造业大国向着高科技强国不断发力,这很有可能是未来一个阶段的主旋律。同时从当下的时间点而言,注册制的正式推进必然会对市场的构成和格局产生较大的影响。
因此,如果要从上面的四个一级行业继续进行选择的话,那么信息和金融应该是更进一步聚集的长期热点。
最后,还是那句话,自己对于整个宏观经济体系知之甚少,只是管中窥豹的一己之见,如偶有所中的话自然最好,但大概率是照猫画虎,形神两失。
最后,用巴菲特老先生的话来结束这一篇文章,再来浇一瓢凉水:“形成宏观的看法,或者听别人的宏观或市场预测,纯属浪费时间。事实上,它还是很危险的,可能让你的视野变得模糊,看不清真正重要的东西”