故事的开始，先来聊一遍A股唯一医疗ETF（512170）最新的调仓时间线。2019年12月16日，A股唯一医疗ETF跟踪的标的中证医疗指数（399989）进行了年内的第二次调仓升级进化！
作为这次中证医疗指数调仓的三剑客之一，正海生物（300653）也荣耀登场，正式纳入A股唯一医疗ETF，成为新晋调仓的三大成份股之一。
再生医学领军者，增长态势强劲——正海生物（300653）
1、 公司简介
作为首次进入A股唯一医疗ETF成份股的正海生物，其占中证医疗指数成份股的权重是0.63%。
中证医疗指数成份股一览
数据来源：Wind，截至2020.1.17（色块标识为新晋纳入的成份股）
正海生物是我国再生医学领域龙头企业，主营生物再生材料的研发、生产与销售，主要产品包括软组织修复材料，如口腔修复膜、生物膜等；硬组织修复材料，如骨修复材料等。公司产品主要用于临床组织再生和创伤修复，属于再生医学范畴。2017年，正海生物在创业板上市。
正海生物主要股东持股情况
数据来源:公司官网，公司公告
公司发展历程一览
数据来源：Wind，公司官网，公司公告
我国生物再生材料的研究始于20世纪90年代中后期，主要集中在结构类产品，皮肤、骨、肌腱较为常见，其他大多数处在临床前研究和临床研究阶段。虽然目前生物再生材料已得到广泛研究，但与当前临床应用实际需求还有很大差距。加上生物再生材料属于三类医疗器械，研发周期长、技术密集大，整体竞争态势良好。
我国医疗器械市场规模同比增长情况（单位：亿元/%）
资料来源：Wind，东方财富证券
2、 关键指标一览
截至2020年1月17日，正海生物的总市值约为64.89亿元，总股本0.80亿股。
数据来源：Wind，截至2020.1.17
3、 十大流通股东
截至2019年3季度末，正海生物的前10大流通股东持股合计占比21.53%。此外，正海生物的前十大股东身影中有我们很熟悉的公募基金等机构投资者，公募基金在前十大流通股东中所占的比重为2.99%。
正海生物前10大流通股东
数据来源：Wind，截至2019年3季度末
4、 营业总收入及增长率（单位：万元）
截至2019年3季度末，正海生物的营业总收入为2.01亿元，同比增长21.64%。
数据来源：Wind，截至2019.9.30
5、 归母净利润及增长率（单位：万元）
截至2019年3季度末，正海生物的归母净利润为0.80亿元，同比上涨22.19%。
数据来源：Wind，截至2019.9.30
6、杜邦分析（单位：万元）
截至2019年3季度末，正海生物的ROE（净资产收益率）为14.61%，销售净利率为39.55%，资产周转率为0.33，权益乘数为1.12。
数据来源：Wind，截至2019.9.30
7、PE估值
截至2020年1月17日，正海生物的市盈率为64.71倍，对应PE估值历史百分位为82.24%。
数据来源:Wind，截至2020.1.17
8、PB估值
截至2020年1月17日，正海生物的市净率为11.57倍，对应PB估值历史百分位为92.65%。
数据来源: Wind，截至2020.1.17
9、主营业务构成
正海生物的主要营业产品构成为四大类，分别为口腔修复膜、生物膜、骨修复材料和其他业务等。
正海生物主营业务构成
数据来源：Wind，截至2020.1.17
10、市场表现
2017年，正海生物在创业板上市。截至2020年1月17日，正海生物2019年年初以来累计涨幅高达77.24％，同期沪深300指数仅上涨了38.01%。
正海生物股价表现
数据来源：Wind，统计区间2019.1.1-2020.1.17
【重要提示】
2019年12月中旬中证医疗指数也进行了一次“大换血”，成份股由原来的54只变成了现在40只，变化比较大，前十大重仓股首次调入迈瑞医疗。具体情况如下：
中证医疗指数成份股行业分布
数据来源：Wind,截至2020.1.7
中证医疗指数成份股权重
数据来源：Wind,截至2020.1.15
【调仓重要提示】
① 前十大成份股有重大变化
此次调整之后，中证医疗指数TOP10的10只成份股发生了较大的变化，前10大成份股变化了2只，有2只成份股退出了前十大，分别是华大基因与鱼跃医疗，取而代之的是迈瑞医疗与健帆生物。其中，迈瑞医疗是首次新纳入指数。
② 龙头属性更突出
中证医疗指数此次调整后，50亿以下总市值个股减少到4只，总市值在50~500亿元之间的成份股共计31只，总市值在500~1000亿元之间的成份股共计2只，1000亿及以上总市值的个股提高到3只。此外，调整前成份股平均总市值171.34亿，调整后成份股平均总市值提高到276.20亿，两个数据比较起来看“聚集龙头，科技为王”的属性更突出了。
③ 仓位更集中
2019年12月16日，中证医疗指数调仓后，前10大成份股占比合计由原来的59%，提高到64%，前10大成份股持仓占比显著提高。经过对比还可以看到，指数调整前，前20大成份股权重占比合计为77%，调整后前20大成份股权重占比合计79%。调整的趋势，从总体上来看，指数前20大成份股的占比也有所提升。
④ 科技含量更高
在12月16日调仓之前，中证医疗指数的成份股有54只。这54只中包含了众多非常小市值的医疗服务公司，这些公司在指数的成份股的比重比较小且分散，对于指数的涨跌幅贡献的幅度较小。调仓后，原有的54只成份股变为40只，且新进入3只成份股，分别为迈瑞医疗、正海生物、艾德生物，这三只成份股不仅是细分行业内的“数一数二”，也非常的具有科技含量。
【热点重要提示】
国内唯一医疗ETF（512170）3大热点关注：
热点No.1：一键打包医疗股，国内唯一医疗ETF。根据申万二级行业分类，所属医疗器械和医疗服务的个股共有70多只。这些上市公司虽然都属于医疗行业，但其业务方向或者深度都有所不同，从而导致股价走势也会有较大差异。医疗ETF成份股优中选优，仅40只，将上市最优质医疗股一网打尽，帮助投资者把握医疗股行情，同时规避个股选择风险。
热点No.2：高收益，高弹性。医疗为人类基本需求，老龄化加剧，疾病谱变化。医疗服务需求刚性大，医保商保增长稳定。消费升级，医疗保健需求激增，追求高质量医疗产品与服务，助推医药行业需求提升。科创板推动“医药科技”价值发现。当前，医药行业估值溢价水平处于历史低位，投资价值凸显。医疗器械是政策避风港，医疗器械、工业型、消费型医疗服务兼具高成长性。医疗行业作为医药行业的一个细分行业，过去10年医疗指数具有高收益、高弹性的特点。按最近11年统计，中证医疗指数有8年跑赢了中证医药指数，医疗板块明显好于医药行业其他子板块。
热点No.3：良好的流动性。截至12月31日，医疗ETF自2019年6月中旬上市交易以来累计涨幅达28.18%，2019年第四季度医疗ETF规模增幅高达350%，高居同期沪深两市所有股票型ETF规模增幅榜第一名。
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