建发集团最近正忙着三件大事——
融资、收并购、攻城略地。
一边筹措资金，一边不断拓展规模，建发集团这个大家族，确实忙得不可开交。
或许很多人还不清楚建发集团的背景。简单介绍一下，背靠厦门国资，建发集团旗下建发股份为A股上市平台，主营供应链、房地产双业务线。
建发股份旗下的地产平台，想必很多人不陌生，包括建发房产、联发集团。其中，建发房产为主要地产平台，旗下又控股两大港股上市平台建发国际、建发物业等。
结构并不复杂，依靠国资的力量，过往在房地产市场并不算起眼的建发集团，近两年成了逆势的代表，甚至被列为“新闽系”。
去年，建发集团首次跻身财富杂志世界百强，实现营收1115.565亿美元、利润11.141亿美元。
似乎有股力量，正推着建发集团往前冲。市场上也充斥着各种看好建发股份的言论。
只是回到股价上面，这两个月下跌趋势还是明显。建发股份从4月12日的高点13.14元/股已经降至6月21日的10.8元/股，降幅18%。
市场反应一般，这便要说回前面提及的三件事。
融资上，是建发股份向原股东配售85亿元股份的预案获上交所受理，并依法进行审核。
此次配股募集资金不超过85亿元，扣除发行费用后拟全部用于建发股份供应链运营业务补充流动资金及偿还银行借款。
意思就是，募集到的资金不会用于房地产业务。
而4月底该定增预案发出的时候，建发股份股价一度跌停，普遍不被看好。
摊薄了股东权益，更是间接说明了，建发股份“缺钱”。不管是供应链运营业务，还是房地产业务，都属于资本密集型行业，对资金需求量大。
建发股份这两年的大肆扩张，确实加重了负债水平。2020年末至2023年一季度，建发股份负债总额分别为3010.98亿元、4655.41亿元、4995.77亿元及6063.84亿元，呈现增长趋势。
定增预案也提到了，建发股份资产负债率长期处于高位。
2020年末至2023年一季度，建发股份资产负债率（合并）分别为77.77%、77.27%、75.13%和78.71%，存在资产负债率偏高、偿债压力较大的风险。
另一方面，建发股份自2014年配股后已多年未进行股权直接融资，主要依靠债务融资解决资金需求。
收并购上，建发股份收购红星美凯龙股份的方案已正式出炉。建发股份将与其控股子公司联发集团合计出资62.86亿元，购买红星控股所持美凯龙29.95%的股份，交易单价4.82元/股，成为其控股股东。
这宗收购，从年初发展至今。60多亿的收并购，金额颇大。
至于收购的用意，建发股份或许意在红星美凯龙旗下家具商场，想通过收并购扩大商管运营规模，拓展消费品供应链运营业务。截至收购日，红星美凯龙经营94家自营商场。
但要知道，红星美凯龙自身问题诸多，各类违约操作也不少。
上交所也随即根据收购方案发来了问询函。
其中提及，标的公司及其合并报表范围内子公司存在大额未决诉讼，其中金额超过 1000 万元、且占标的公司最近一期经审计净资产绝对值0.1%以上的诉讼或仲裁涉案金额合计10.26 亿元。
另外，2022年末标的公司对外提供财务资助总余额约为25.92亿元，主要用于支持自营或委管项目建设，其中逾期未收回余额10.19亿元。
2022年度，标的公司根据减值测试结果，对其他非流动资产项下的永清县委托 区域整体合作开发项目、北京广渠路项目以及委托贷款及借款计提了相应的减值损失6.15亿元，期末减值准备余额为6.48亿元。
而且红星美凯龙尽管有着较大规模的投资性房地产，但其中受限资产也不小。
多种问题之下，上交所要求建发股份说明此时收购红星美凯龙是否合理。
上一次收并购，追溯到2021年底，建发国际取得了A股上市公司合诚股份的控制权，此举是建发国际为拓展供应链业务而作出的决定。
“攻城略地”方面，建发集团也丝毫没有松懈。
甚至以“马甲”抢夺地块。6月初的北京土拍，福建雄旺以触顶价16.56亿元、摇中了顺义新城第19街区地块。
据多方猜测，福建雄旺与建发集团或有关系。该公司的法定代表人施琳，于多家企业任职，而其中一些企业的股东，正是建发国际。
这宗地为热门土地，吸引了45家房企参与竞拍，而建发集团自身亦有参加。
以马甲拿地，可以增加拿地几率。足以可见，建发集团渴求增储。
这两年，建发集团俨然成为“黑马”，在土地市场上露面较多，也斩获了不少土地。
中指研究院数据披露，2022年，建发房产拿地金额达544亿元，位于行业第四位，仅次于华润置地、中海地产、保利发展。
今年1-5月，建发房产以权益拿地金额296亿元，位列行业第二。
建发房产冲刺规模的意图明显，脚步也较猛。建发股份2022年报显示，其实现合同销售金额1781.99亿元，进入行业TOP10。
颇有些“狂奔”的意味，也有人提及，建发房产这几年的扩张步伐像极了融创2015年到2020年间的高歌猛进，大举拿地、大举收并购，一切为了做大规模。
不知道，建发股份是否看到了，如今的融创，已然深陷债务危机。$建发股份(SH600153)$