05-14 12:08
规模变大业绩不一定差,但某些已经依赖偏中小成长,高换手的基金经理,在规模快速膨胀变得很大的时候,必然策略要变,股票池要变,不是里一般人都能很快适应转变策略得心应手的。
业绩好而稳定+近期业绩改善的组合,要好于业绩好而稳定+规模小的组合。这是我的人工智能模型推演出的结果。
逻辑非常清晰:1.大规模且业绩好的经理,投资能力不会比小规模且业绩好的经理更差。
2.历史业绩好且近期业绩变差,本身包含了“过去业绩好,近期规模膨胀导致业绩差”这个因素,所以加入“业绩变化”因子后,规模不再是必要的。
3.近期业绩改善,本身既体现了基金经理能力的改善,也反映其当前管理规模不影响业绩,还体现了持仓行业和个股的动量。//@qzy69:回复@whitenight998:马上就大胖子了
——基金经理画像:宝盈基金·杨思亮
如果可以时光倒流,我相信大家肯定会在2021年初将核心资产切换到红利风格(下图红色箭头),然后在近2年的回调中提前减仓止盈一部分。(数据来源:wind,2019-1-1至2024-5-7)
即使不能时光倒流,回看过去,也会觉得上述操作很合理——核心资产涨多了、...
规模变大业绩不一定差,但某些已经依赖偏中小成长,高换手的基金经理,在规模快速膨胀变得很大的时候,必然策略要变,股票池要变,不是里一般人都能很快适应转变策略得心应手的。
很多访谈过基金经理的人都会听到基金经理说,规模大了,很多操作就没法做了(小盘股买不了太多,买卖股票的时间会变长,打新的收益会被摊薄,规模快速增大导致仓位短期被迫降低,诸如此类的情况)。规模大对业绩的影响肯定是会有的,能有规模小+业绩好的就最好。
我不会只因为规模大,就卖出。业绩才是王道,只要业绩好,规模大还是小,都不算什么问题,也一样拿着,一样买入。(像周海栋和董辰都证明了大规模也一样可以做得很好。)
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选择基金时,2个低相关的有效因子:历史业绩好且稳定(能力)+近期业绩改善(运气)。