从历史表现来看,市场利率水平越低,高股息策略表现越好,一方面是由于利率下行时高股息资产收益率相对偏高,另一方面是由于红利策略的收益来源于股息这一相对确定的现金流,这使得高股息资产具有“类固收”的性质。所以抛开“牛熊”这个因素,未来的利率走势、鼓励企业分红的政策或许都为高股息资产搭建了更好的平台~$中证红利(SH000922)$ $中证红利ETF(SH515080)$
2 中证红利指数包含不少周期股,适合用PB估值。当前PB处于历史底部区域。
3 购买中证红利指数基金,近似于拥有一篮子指数成分股。以当前成分股及权重回溯历史估值,也能提供有用的信息。
以过去3年平均每股股利/当前股价计算股息率。中证红利成分股+权重的历史估值如下:
结论:至少不能根据过去几年的涨幅,就说中证红利高估了。以股息率为锚,下行空间非常有限。如果成了成长股的血包,大幅下跌可能是逆势布局的机会。当然,以后会不会大涨,牛市弹性够不够,这是另外的问题,不能简单拿估值来说事。红利是组合压舱石,风格均衡器,现金流奶牛,目前这个观点不会改变。
$中证红利ETF(SH515080)$ $红利ETF易方达(SH515180)$ $红利ETF博时(SH515890)$
从历史表现来看,市场利率水平越低,高股息策略表现越好,一方面是由于利率下行时高股息资产收益率相对偏高,另一方面是由于红利策略的收益来源于股息这一相对确定的现金流,这使得高股息资产具有“类固收”的性质。所以抛开“牛熊”这个因素,未来的利率走势、鼓励企业分红的政策或许都为高股息资产搭建了更好的平台~$中证红利(SH000922)$ $中证红利ETF(SH515080)$