| 发布于: | 雪球 | 回复：8 | 喜欢：1 |
过去1年易方达稳健收益跑输基准，没错！您非常细致，读报告很认真。
我补充一点，很多基金报告、合同中的基准，和“真正的基准”有差异。
以易方达稳健收益为例，报告中的基准是“中债指数×0.9+沪深300×0.1”，可以看出，默认配置10%股票。而它多年来股票仓位中枢大约在15%左右，还经常持有大量转债（四季报约20%），所以，它的股票配置比例远大于基准所提示的10%，在熊市跑输基准很正常。
更科学的办法是，使用线性回归，先计算出基金的“真实基准”beta，再求解超额收益alpha。Choice可以提供超额收益alpha的数据，易方达稳健收益2022年的alpha为1.8%。这样看来，基金经理干得还行。