Martin在2017年发表的论文认为：“资产预期收益率（股权溢价）”和“期权价格曲线下方的面积”成正比。该方法预测短期收益率的效果独立于/优于pe,pb,股息率等估值指标。
说人话：在市场暴跌恐慌时入场有较高的回报。估值低位+恐慌时买入效果更好。
下到了50ETF隐含波动率数据。隐含波动率在熊市可用来衡量恐慌程度。
计算沪深300见顶以来，期权隐含波动率和沪深300指数未来3个月收益率的关系
隐波在24以上，抄底胜率较高。
回顾上一轮大熊市2018，也存在类似规律。特别注意，图表右侧隐含波动率大于30的几个点，出现在2018年10月，代表熊市的终结。
对Polly来说，隐含波动率就是冲锋号。隐波不高时，可以按指数点位做网格小幅加减仓。一旦隐波爆炸，值得全力出手。
当然，历史规律不能简单推广到未来，统计规律不适用个体，存在数据挖掘的可能。